Naudas laika vērtība (TVM) ir svarīgs rādītājs grāmatvedības un finanšu nozarē. Ideja ir tāda, ka rublis šodien ir mazāks nekā tas pats rublis rīt. Atšķirība starp šīm divām finanšu vērtībām ir peļņa, ko var gūt no viena rubļa vai zaudējumiem. Piemēram, šo peļņu var saņemt no bankas kontā uzkrātajiem procentiem vai kā dividendes no ieguldījumiem. Taču var rasties arī zaudējumi, maksājot procentus par kredīta parāda atmaksu.

Piemērs ieguldījuma pašreizējās pašreizējās vērtības aprēķināšanai programmā Excel

Programma Excel piedāvā vairākas finanšu funkcijas naudas laika vērtības aprēķināšanai. Piemēram, funkcija PV (pašreizējā vērtība) atgriež ieguldījuma pašreizējo vērtību. Vienkārši izsakoties, šī funkcija samazina summu par atlaides procentu un atgriež šīs summas patieso vērtību. Ja investīciju projekts paredz nest peļņu 10 000 gadā. Jautājums: kāds ir maksimālais racionālā riska apjoms, ko investēt šajā projektā?

Piemēram, Krievijā mazumtirdzniecības bizness dažkārt gūst peļņu līdz 35% gadā, un vairumtirdzniecības bizness nepārsniedz 15%. Ņemot vērā nelielo investīciju apjomu, tiek pieņemts, ka investīciju objekts nav vairumtirdzniecības bizness, kas nozīmē, ka jārēķinās ar peļņu vairāk nekā 15% gadā. Tālāk esošajā attēlā ir parādīts procentuālās ieguldījumu atdeves kalkulatora formulas piemērs:

Kā redzam attēlā, mums rāda kalkulators, lai iegūtu summu 10 000 uz 1 gadu ar ienesīgumu 25%, jāiegulda 8000 finanšu līdzekļi. Tas ir, ja mums būtu summa 8000 un mēs tos ieguldītu 25% gadā, tad gadā mēs būtu nopelnījuši 10 000.

PS funkcijai ir 5 argumenti:

1. Likme - procentuālā diskonta likme. Šī ir procentuālā atdeve, ko var sagaidīt atlaides periodā. Šai vērtībai ir vislielākā ietekme uz ieguldījuma pašreizējās vērtības aprēķinu, taču to ir visgrūtāk precīzi noteikt. Piesardzīgi investori procentu likmi visbiežāk nenovērtē līdz maksimāli reāli sasniedzamam līmenim noteiktos apstākļos. Ja līdzekļi paredzēti kredīta atmaksai, tad šis arguments ir viegli nosakāms.
2. Periodu skaits(Nper) - laika periods, kurā tiek diskontēta nākotnes summa. Šajā piemērā ir norādīts 1 gads (reģistrēts šūnā B2). Procentu likme un gadu skaits ir jāizsaka atbilstošās mērvienībās. Tas nozīmē, ka jūs izmantojat gada likmi, tad skaitliskā vērtība šajā argumentā ir gadu skaits. Ja pirmajā argumentā procentu likme ir par mēnešiem (piemēram, 2,5% mēnesī), tad otrajā argumentā skaitlis ir mēnešu skaits.
3. Maksājums (Pmt) - summa, kas tiek periodiski maksāta atlaides periodā. Ja ieguldījumu nosacījumos ir tikai viens maksājums, kā iepriekš minētajā piemērā, tad šī summa ir naudas nākotnes vērtība, un pats maksājums ir = 0. Šim argumentam ir jāatbilst otrajam punktu skaita argumentam. Ja atlaižu periodu skaits ir 10 un trešais arguments nav<>0, tad PS funkcija tiks skaitīta kā 10 maksājumi par summu, kas norādīta trešajā argumentā (Pmt). Tālāk sniegtajā piemērā parādīts, kā tiek aprēķināta naudas pašreizējā vērtība ar vairākām iemaksām atsevišķos maksājumos.
4. Nākotnes vērtība (FV) ir summa, kas jāsaņem atlaides perioda beigās. Excel finanšu funkcijas ir balstītas uz naudas plūsmas aprēķiniem. Tas nozīmē, ka ieguldījuma nākotnes vērtībai un pašreizējai vērtībai ir pretējas pazīmes. Šajā piemērā nākotnes vērtība ir negatīvs skaitlis, tāpēc formula tiek novērtēta ar pozitīvu skaitli.
5. Tips - šim argumentam ir jābūt vērtībai 0, ja kopējās summas maksājums iekrīt atlaides perioda beigās, vai skaitlim 1, ja tā sākumā. Šajā piemērā šī argumenta vērtībai nav nozīmes un tas nekādā veidā neietekmēs aprēķina gala rezultātu. Jo maksājuma maksa ir nulle un tipa argumentu var izlaist. Šajā gadījumā funkcija pēc noklusējuma izmanto šo argumentu ar vērtību 0.



Formula naudas pašreizējās vērtības aprēķināšanai ar inflāciju programmā Excel

Citā PV funkcijas piemērošanas piemērā naudas nākotnes vērtība tiek aprēķināta veselai nākotnes vienādu maksājumu virknei uzreiz. Ja, piemēram, biroja nomas līgumā īrniekam katru mēnesi vienu gadu jāmaksā 5000, tad saimnieks ar PV funkciju var aprēķināt, cik viņš zaudēs ienākumus, ņemot vērā 6,5% gada inflāciju:

Šajā piemērā piektā tipa argumenta skaitliskā vērtība ir 1, jo īres maksa tiek maksāta katra mēneša sākumā.

Ja ir regulāro maksājumu summa, PS funkcija faktiski katram maksājumam atsevišķi aprēķina pašreizējo naudas vērtību un summē rezultātus. Attēlā parādīti katra maksājuma izmaksu aprēķināšanas rezultāti. Pirmā maksājuma pašreizējā vērtība ir tāda pati kā maksājuma summa, jo tagad tā tiek izmaksāta pēc fakta. Nākamā mēneša maksājums tiks samaksāts pēc mēneša un tā pašreizējā naudas vērtība jau samazinās (amortizējas). Tā ir diskontēta līdz summai 4 973. Izmaiņas nav būtiskas, taču pēdējam maksājumam, kas tiks izmaksāts pēc 11 mēnešiem, jau ir ievērojami zemāka vērtība - 4 712. Visi pašreizējās vērtības vērtību aprēķina rezultāti investīcijas ir jāapkopo. PS funkcija visu šo darbu veic automātiski, bez nepieciešamības izveidot hronoloģisku maksājumu grafiku visam periodam.

Pašreizējā vērtība tiek saprasta kā nākotnes naudas plūsmu (ieņēmumu vai maksājumu) pašreizējā vērtība, kas diskontēta saskaņā ar noteikto likmi (procenti, diskonts). Diskonta likmi, aprēķinot naudas pašreizējo vērtību, sauc arī par kapitalizācijas likmi jeb kapitāla izmaksām vai minimālo atdeves likmi, ko pieprasa investori.

vienkārša diskontēšanas tehnika. Pašreizējās vērtības (Po vai PV) aprēķināšanas formulu var iegūt no 5. vienādojuma, pieņemot Po kā nezināmo. Ir zināms, ka FVn = Po* (1 + i) n . Izsakot Po, mēs iegūstam formulu, pēc kuras tiek noteikta nākotnes maksājumu vai, gluži otrādi, naudas ieņēmumu pašreizējā vērtība:

Faktors
, vai T3 (i, n), ir pašreizējā vērtība 1 rub. ar noteiktām diskonta likmēm un nosacījumiem. Finanšu aprēķinu ērtībai tas ir arī standartizēts īpašās tabulās (4).

Pašreizējā vērtība 1 rub. ar noteiktām diskonta likmēm un nosacījumiem:

= T3 (1, n)

	Cena, %

Sērijveida maksājumu (annuity) pašreizējā vērtība. Nākotnes vienādu periodisko maksājumu (kvītu) (РVAn) sērijas pašreizējā vērtība tiek noteikta saskaņā ar ģeometriskās progresijas principu:

kur A ir vienāda sērijveida maksājumu summa, tūkstoši rubļu; Т4(i, n) - pašreizējās izmaksas 1 rublis. turpmākie sērijveida periodiskie maksājumi, diskontēti ar likmi i par n periodu skaitu.

Koeficients T4(i, n) ir standartizēts 5. tabulas veidā.

Pašreizējā vērtība 1 rub. turpmākie sērijveida periodiskie maksājumi, diskontēti ar likmi I par n periodu skaitu.

	Cena, %

Mūža mūža rente. Viens no īpašiem vienādu periodisku maksājumu (annuitātes) gadījumiem ir mūža rente, kurā maksājumi ir jāveic bezgalīgi. Izplatīts mūža rentes iegūšanas piemērs ir ieguldījums priekšrocību akcijās, kas nes pastāvīgus ienākumus bez laika ierobežojuma. Mūža mūža rentes (PR) pašreizējo vērtību nosaka pēc formulas:

(11)

kur A - īres maksājumi (dividendes), tūkstoši rubļu; i - diskonta likme.

3. Ienākumu un riska novērtējums

1. Ienākumu aprēķināšanas metodes

Ienākumi ir atlīdzība, kas saņemta par ieguldīto kapitālu. Investoru ienākumi veidojas no diviem avotiem: 1) kārtējie ieņēmumi (dividendes) par akcijām; 2) vērtspapīru tirgus vērtības izmaiņas salīdzinājumā ar to iegādes cenu.

Turklāt ieguldītāja ienākumi ir atkarīgi no vērtspapīra turēšanas ilguma. Atdeve no ieguldījumiem vērtspapīros (ER) turēšanas periodā tiek aprēķināta šādi:

(1)

kur Dt - ienākumi, kas saņemti līdz i perioda beigām; Рt - akciju cena i periodā; P t -1 - akcijas cena periodā t-1.

Parasti vērtspapīrus investors tur vairākus laika periodus, kad atdeves līmenis ir atšķirīgs. Tāpēc finanšu un investīciju pārvaldības praksē tiek noteiktas rentabilitātes vidējās aritmētiskās un ģeometriskās vērtības. Vidējā aritmētiskā atdeve ir peļņas vidējā aritmētiskā vērtība turēšanas periodā. Šis rādītājs ne vienmēr precīzi atspoguļo faktisko atdevi, kas aprēķināta vairākos periodos. Precīzāks rādītājs, lai novērtētu reālo ieguldījumu atdevi vairākos periodos, ir ģeometriskā vidējā atdeve (AGR), ko citādi sauc par gada atdeves likmi. To aprēķina pēc formulas

kur i - ienesīgums noteiktiem vērtspapīra turēšanas periodiem; m ir vērtspapīra turēšanas periodu skaits.

Svarīgs solis finanšu lēmumu pieņemšanas procesā ir vidējās svērtās paredzamās peļņas (ER) novērtējums no ieguldījumiem konkrētā vērtspapīrā. Prognožu mērījumi tiek veikti, pamatojoties uz statistisko varbūtību gūt iespējamos ienākumus (i t) noteiktu politisku, ekonomisku un cita rakstura notikumu gadījumā, kas var ietekmēt akciju tirgus stāvokli un kotēto vērtspapīru vērtību:

kur i t - iespējamā rentabilitāte, iestājoties i-tajam notikumam; р t , - i-tā notikuma iestāšanās varbūtība, %; n ir iespējamo notikumu skaits.

Kā jau esam noskaidrojuši, šodienas nauda ir dārgāka nekā nākotne. Ja mums piedāvā iegādāties nulles kupona obligāciju, un pēc gada viņi sola šo vērtspapīru izpirkt un samaksāt 1000 rubļu, tad mums ir jāaprēķina šīs obligācijas cena, par kuru mēs piekristu to pirkt. Faktiski mums uzdevums ir noteikt pašreizējo vērtību 1000 rubļu, ko mēs saņemsim pēc gada.

Pašreizējā vērtība ir nākotnes vērtības otrā puse.

Pašreizējā vērtība ir nākotnes naudas plūsmas pašreizējā vērtība. To var iegūt no formulas nākotnes vērtības noteikšanai:

kur RU ir pašreizējā vērtība; V- nākotnes maksājumi; G - diskonta likme; atlaides koeficients; P - gadu skaits.

Iepriekš minētajā piemērā mēs varam aprēķināt obligācijas cenu, izmantojot šo formulu. Lai to izdarītu, jums jāzina diskonta likme. Kā diskonta likmi viņi ņem ienesīgumu, ko var iegūt finanšu tirgū, ieguldot naudu jebkurā finanšu instrumentā ar līdzīgu riska līmeni (bankas depozīts, vekselis utt.). Ja mums ir iespēja izvietot līdzekļus bankā, kas maksā 15% gadā, tad mums piedāvātās obligācijas cena

Tādējādi, iegādājoties šo obligāciju par 869 rubļiem. un saņēmuši 1000 rubļu gadā, kad tas tiks atmaksāts, mēs nopelnīsim 15%.

Apsveriet piemēru, kad investoram ir jāaprēķina sākotnējā depozīta summa. Ja četru gadu laikā investors vēlas saņemt no bankas summu 15 000 rubļu. ar tirgus procentu likmēm 12% gadā, cik viņam vajadzētu ievietot bankas depozītā? Tātad,

Pašreizējās vērtības aprēķināšanai vēlams izmantot atlaižu tabulas, kas parāda naudas vienības pašreizējo vērtību, kuru paredzēts saņemt pēc dažiem gadiem. Diskonta koeficientu tabula, kas parāda naudas vienības pašreizējo vērtību, ir parādīta 2. pielikumā. Šīs tabulas fragments ir sniegts zemāk (4.4. tabula).

4.4. tabula. Naudas vienības pašreizējā vērtība, kas tiks saņemta un gados

	Gada procentu likme

Piemēram, vēlaties noteikt pašreizējo vērtību 500 ASV dolāru apmērā, ko paredzēts saņemt septiņu gadu laikā ar diskonta likmi 6%. Tabulā. 4.4 rindas (7 gadi) un kolonnas (6%) krustpunktā atrodam diskonta koeficientu 0.665. Šajā gadījumā pašreizējā vērtība USD 500 ir 500 0,6651 = 332,5 USD.

Ja procenti tiek maksāti vairāk nekā vienu reizi gadā, tad pašreizējās vērtības aprēķināšanas formula tiek mainīta tāpat kā mēs to darījām ar nākotnes vērtības aprēķiniem. Ja gada laikā ir uzkrāti vairāki procenti, pašreizējās vērtības noteikšanas formulai ir šāda forma

Iepriekš minētajā piemērā ar noguldījumu uz četriem gadiem pieņemsim, ka noguldījuma procenti tiek aprēķināti reizi ceturksnī. Šajā gadījumā, lai četros gados saņemtu 15 000 ASV dolāru, investoram ir jānogulda kāda summa

Tādējādi, jo biežāk tiek aprēķināti procenti, jo mazāka ir pašreizējā vērtība konkrētam gala rezultātam, t.i. attiecība starp procentu likmi un pašreizējo vērtību ir apgriezta nākotnes vērtības attiecībai.

Praksē finanšu vadītāji pastāvīgi saskaras ar opciju izvēles problēmu, kad nepieciešams salīdzināt naudas plūsmas dažādos laikos.

Piemēram, jaunas objekta būvniecības finansēšanai ir divas iespējas. Kopējais būvniecības laiks ir četri gadi, paredzamās būvniecības izmaksas ir 10 miljoni rubļu. Konkursā par līgumu piedalās divas organizācijas, kas piedāvā šādus darba apmaksas noteikumus pa gadiem (4.5. tabula).

4.5. tabula. Paredzamās būvniecības izmaksas, miljoni rubļu

	Organizācija BET	Organizācija IN

Paredzamās būvniecības izmaksas ir tādas pašas. Taču to īstenošanas izmaksas tiek sadalītas nevienmērīgi. Organizācija BET galvenā izmaksu summa (40%) tiek veikta būvniecības beigās, un organizācija IN - sākotnējā periodā. Protams, klientam ir izdevīgāk maksājumu izmaksas attiecināt uz perioda beigām, jo ​​laika gaitā līdzekļi nolietojas.

Lai salīdzinātu daudzlaiku naudas plūsmas, ir jāatrod to vērtība, kas samazināta līdz pašreizējam laika momentam, un iegūtās vērtības jāsaskaita.

Maksājumu plūsmas pašreizējā vērtība (RU) aprēķināts pēc formulas

kur ir naudas plūsma gadā; t - gada kārtas numurs; G - diskonta likme.

Ja aplūkojamajā piemērā r \u003d 15%, tad samazināto izmaksu aprēķina rezultāti abām iespējām ir šādi (4.6. tabula).

4.6. tabula.

Atbilstoši pašreizējās vērtības kritērijam organizācijas piedāvātais finansēšanas variants BET, izrādījās lētāks nekā organizācijas piedāvājums IN. Klients šajos apstākļos noteikti dos priekšroku līguma nodošanai organizācijai BET (ceteris paribus).

Šajā rakstā mēs apskatīsim, kas ir neto pašreizējā vērtība (NPV), kāda tai ir ekonomiskā nozīme, kā un pēc kādas formulas aprēķināt neto pašreizējo vērtību, mēs apsvērsim dažus aprēķinu piemērus, tostarp izmantojot MS Excel formulas.

Kas ir neto pašreizējā vērtība (NPV)?

Ieguldot naudu jebkurā investīciju projektā, galvenais investoram ir izvērtēt šāda ieguldījuma ekonomisko iespējamību. Galu galā investors cenšas ne tikai atgūt savus ieguldījumus, bet arī nopelnīt kaut ko, kas pārsniedz sākotnējā ieguldījuma summu. Turklāt investora uzdevums ir meklēt alternatīvas ieguldījumu iespējas, kas pie salīdzināma riska līmeņa un citiem ieguldījumu nosacījumiem nestu lielāku atdevi. Viena no šādas analīzes metodēm ir investīciju projekta pašreizējās neto vērtības aprēķināšana.

Neto pašreizējā vērtība (NPV, Neto pašreizējā vērtība) ir investīciju projekta ekonomiskās efektivitātes rādītājs, ko aprēķina, diskontējot (samazinot līdz pašreizējai vērtībai, t.i., ieguldījuma brīdī) paredzamās naudas plūsmas (gan ieņēmumus, gan izdevumus).

Pašreizējā neto vērtība atspoguļo ieguldītāja atdevi (investīcijas pievienoto vērtību), ko investors sagaida no projekta īstenošanas pēc tam, kad ienākošā naudas plūsma atmaksās tā sākotnējo ieguldījumu izmaksas un periodiskas naudas aizplūdes, kas saistītas ar šādu ieviešanu. projekts.

Iekšzemes praksē jēdzienam "pašreizējā neto vērtība" ir vairāki identiski apzīmējumi: neto pašreizējā vērtība (NPV), neto pašreizējā ietekme (NPV), neto pašreizējā vērtība (NPV), neto pašreizējā vērtība (NPV).

Formula NPV aprēķināšanai

Lai aprēķinātu NPV, jums ir nepieciešams:

1. Sastādiet investīciju projekta prognozes grafiku pa periodiem. Naudas plūsmās jāiekļauj gan ieņēmumi (līdzekļu ieplūdes), gan izdevumi (veiktās investīcijas un citas projekta īstenošanas izmaksas).
2. Nosakiet izmēru. Būtībā diskonta likme atspoguļo ieguldītāja kapitāla izmaksu robežlikmi. Piemēram, ja investīcijām tiek izmantoti bankas aizņemtie līdzekļi, tad diskonta likme būs kredītam. Ja tiek izmantoti ieguldītāja paša līdzekļi, tad par diskonta likmi var ņemt bankas depozīta procentu likmi, valsts obligāciju ienesīguma likmi utt.

NPV aprēķinu veic pēc šādas formulas:

kur
NPV(Neto Present Value) - investīciju projekta neto pašreizējā vērtība;
CF(Naudas plūsma) - naudas plūsma;
r- diskonta likme;
n— kopējais periodu skaits (intervāli, soļi) i = 0, 1, 2, …, n visam ieguldījumu periodam.

Šajā formulā CF 0 atbilst sākotnējo ieguldījumu apjomam IC(Ieguldītais kapitāls), t.i. CF0=IC. Tajā pašā laikā naudas plūsma CF 0 ir negatīva vērtība.

Tāpēc iepriekš minēto formulu var mainīt:

Ja investīcijas projektā netiek veiktas uzreiz, bet vairākos periodos, tad arī investīciju investīcijas ir jādiskontē. Šajā gadījumā projekta NPV formula būs šāda:

NPV (pašreizējās neto vērtības) praktiskā pielietošana

NPV aprēķins ļauj novērtēt naudas ieguldīšanas iespējamību. Ir trīs iespējamās NPV vērtības:

1. NPV > 0. Ja neto pašreizējā vērtība ir pozitīva, tas norāda uz pilnu ieguldījumu atdevi, un NPV vērtība parāda ieguldītāja galīgo peļņu. Investīcijas ir piemērotas to ekonomiskās efektivitātes dēļ.
2. NPV=0. Ja neto pašreizējā vērtība ir nulle, tas norāda uz ieguldījumu atdevi, bet ieguldītājs nesaņem peļņu. Piemēram, ja tika izmantoti aizņemtie līdzekļi, tad naudas plūsmas no ieguldījumu ieguldījumiem ļaus pilnībā atmaksāties kreditoram, tai skaitā samaksāt viņam pienākošos procentus, bet investora finansiālais stāvoklis nemainīsies. Tāpēc jāmeklē alternatīvas iespējas naudas ieguldīšanai, kas dotu pozitīvu ekonomisko efektu.
3. NPV< 0 . Ja pašreizējā neto vērtība ir negatīva, tad ieguldījums neatmaksājas, un investors šajā gadījumā saņem zaudējumus. No investīcijām šādā projektā būtu jāatsakās.

Tādējādi investīcijām tiek pieņemti visi projekti, kuriem ir pozitīva NPV vērtība. Ja investoram ir jāizdara izvēle par labu tikai vienam no apskatāmajiem projektiem, tad, ja pārējie apstākļi ir vienādi, priekšroka jādod tam projektam, kuram ir augstākā NPV vērtība.

NPV aprēķins, izmantojot MS Excel

Programmā MS Excel ir NPV funkcija, kas ļauj aprēķināt pašreizējo neto vērtību.

Funkcija NPV atgriež ieguldījuma neto pašreizējo vērtību, izmantojot diskonta likmi, un turpmāko maksājumu (negatīvās vērtības) un ieņēmumu (pozitīvās vērtības) izmaksas.

NPV funkcijas sintakse:

NPV(likme, vērtība1, vērtība2, ...)

kur
Bid ir diskonta likme vienam periodam.
Vērtība1, vērtība2,…- 1 līdz 29 argumenti, kas atspoguļo izdevumus un ienākumus.

Vērtība1, vērtība2, … vienmērīgi jāsadala laikā, maksājumi jāveic katra perioda beigās.

NPV izmanto argumentu secību vērtība1, vērtība2, ..., lai noteiktu ieņēmumu un maksājumu secību. Pārliecinieties, vai jūsu maksājumi un kvītis ir ievadīti pareizā secībā.

Apsveriet NPV aprēķina piemēru, pamatojoties uz 4 alternatīviem projektiem.

Aprēķinu rezultātā projekts A būtu jānoraida projekts B ir investora vienaldzības punktā, bet projekti C un D jāizmanto investīcijām. Tajā pašā laikā, ja nepieciešams izvēlēties tikai vienu projektu, tad priekšroka jādod projekts B, neskatoties uz to, ka 10 gadu laikā tas rada mazāk nediskontētu naudas plūsmu nekā projekts D.

NPV priekšrocības un trūkumi

NPV metodoloģijas pozitīvie aspekti ietver:

• skaidri un vienkārši noteikumi lēmumu pieņemšanai par projekta investīciju pievilcību;
• diskonta likmes piemērošana, lai laika gaitā koriģētu naudas plūsmu apjomu;
• iespēja iekļaut riska prēmiju kā daļu no diskonta likmes (riskantākiem projektiem var piemērot augstāku diskonta likmi).

NPV trūkumi ir šādi:

• Grūtības novērtēt sarežģītus investīciju projektus, kas saistīti ar daudziem riskiem, īpaši ilgtermiņā (nepieciešama diskonta likmes korekcija);
• nākotnes naudas plūsmu prognozēšanas sarežģītība, kuras precizitāte ir atkarīga no aplēstās NPV vērtības;
• NPV formula neņem vērā naudas plūsmu (ienākumu) reinvestēšanu;
• NPV atspoguļo tikai peļņas absolūto vērtību. Pareizākai analīzei ir nepieciešams arī papildus aprēķināt relatīvos rādītājus, piemēram, piemēram, , .

NPV (saīsinājums, angļu valodā - Neto pašreizējā vērtība), krievu valodā šim rādītājam ir vairākas nosaukuma variācijas, tostarp:

• neto pašreizējā vērtība (saīsināti kā NPV) - visizplatītākais nosaukums un saīsinājums, pat Excel formulu tā sauc;
• neto diskontēti ienākumi (saīsināti kā NPV) - nosaukums ir saistīts ar to, ka naudas plūsmas tiek diskontētas un tikai pēc tam summētas;
• neto pašreizējā vērtība (saīsināti kā NPV) - nosaukums ir saistīts ar to, ka visi ienākumi un zaudējumi no darbībām diskontēšanas dēļ tiek it kā samazināti līdz pašreizējai naudas vērtībai (galu galā no ekonomika, ja mēs nopelnām 1000 rubļu un tad faktiski saņemam mazāk nekā tad, ja mēs saņemtu tādu pašu summu, bet tagad).

NPV ir peļņas rādītājs, ko saņems investīciju projekta dalībnieki. Matemātiski šo rādītāju nosaka, diskontējot neto naudas plūsmas vērtības (neatkarīgi no tā, vai tā ir negatīva vai pozitīva).

Neto pašreizējo vērtību var atrast jebkuram projekta laika periodam kopš tā uzsākšanas (5 gadi, 7 gadi, 10 gadi utt.) atkarībā no aprēķina nepieciešamības.

Kam tas vajadzīgs

NPV ir viens no projekta darbības rādītājiem, līdztekus IRR, vienkāršajam un diskontētajam atmaksāšanās periodam. Tas ir nepieciešams, lai:

1. saprast, kādus ienākumus projekts nesīs, vai tas principā atmaksāsies vai ir nerentabls, kad tas var atmaksāties un cik daudz naudas tas ienesīs konkrētajā brīdī;
2. salīdzināt investīciju projektus (ja projektu ir vairāki, bet naudas nepietiek visiem, tad tiek ņemti projekti ar vislielāko iespēju nopelnīt, t.i., lielāko NPV).

Aprēķinu formula

Lai aprēķinātu indikatoru, tiek izmantota šāda formula:

• CF - neto naudas plūsmas apjoms laika periodā (mēnesis, ceturksnis, gads utt.);
• t ir laika periods, par kuru tiek ņemta neto naudas plūsma;
• N - periodu skaits, par kuriem aprēķina investīciju projektu;
• i - šajā projektā ņemtā diskonta likme.

Aprēķinu piemērs

Lai aplūkotu NPV rādītāja aprēķināšanas piemēru, ņemsim vienkāršotu projektu nelielas biroju ēkas celtniecībai. Saskaņā ar investīciju projektu tiek plānotas šādas naudas plūsmas (tūkst. rubļu):

Raksts	1 gads	2 gadi	3 gadi	4 gads	5 gadi
Investīcijas projektā	100 000
Saimnieciskās darbības ieņēmumi		35 000	37 000	38 000	40 000
Ekspluatācijas izdevumi		4 000	4 500	5 000	5 500
Neto naudas plūsma	- 100 000	31 000	32 500	33 000	34 500

Projekta atlaides koeficients - 10%.

Formulā aizstājot katra perioda neto naudas plūsmas vērtības (ja tiek iegūta negatīva naudas plūsma, to ievietojam ar mīnusa zīmi) un koriģējot tās, ņemot vērā diskonta likmi, iegūstam šādu rezultātu:

NPV = - 100 000 / 1,1 + 31 000 / 1,1 2 + 32 500 / 1,1 3 + 33 000 / 1,1 4 + 34 500 / 1,1 5 = 3 089,70

Lai ilustrētu, kā NPV tiek aprēķināts programmā Excel, apsveriet iepriekšējo piemēru, ievietojot to tabulās. Aprēķinu var veikt divos veidos

1. Programmai Excel ir NPV formula, kas aprēķina neto pašreizējo vērtību, šim nolūkam ir jānorāda diskonta likme (bez procentu zīmes) un jāizvēlas neto naudas plūsmas diapazons. Formula izskatās šādi: = NPV (procenti; neto naudas plūsmas diapazons).
2. Jūs pats varat izveidot papildu tabulu, kurā varat diskontēt naudas plūsmu un to summēt.

Zemāk attēlā esam parādījuši abus aprēķinus (pirmajā ir formulas, otrajā ir aprēķinu rezultāti):

Kā redzat, abas aprēķina metodes rada vienu un to pašu rezultātu, kas nozīmē, ka atkarībā no tā, kas jums ir ērtāk izmantot, varat izmantot jebkuru no piedāvātajām aprēķina iespējām.