PV என்பது பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பு,

FV என்பது பணத்தின் எதிர்கால மதிப்பு,

n என்பது நேர இடைவெளிகளின் எண்ணிக்கை,

i - தள்ளுபடி விகிதம்.

உதாரணமாக. ஐந்து ஆண்டுகளில் 1000 ரூபிள் பெறுவதற்கு எவ்வளவு பணம் கணக்கில் டெபாசிட் செய்யப்பட வேண்டும்? (i=10%)

PV = 1000 / (1+0.1)^5 = 620.92 ரூபிள்

எனவே, பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிட, அவற்றின் அறியப்பட்ட எதிர்கால மதிப்பை (1 + i) n ஆல் வகுக்க வேண்டும். தற்போதைய மதிப்பு தள்ளுபடி விகிதத்துடன் நேர்மாறாக தொடர்புடையது. எடுத்துக்காட்டாக, 8% வட்டி விகிதத்தில் 1 வருடத்தில் பெறப்பட்ட நாணயத்தின் தற்போதைய மதிப்பு

PV \u003d 1 / (1 + 0.08) 1 \u003d 0.93,

மற்றும் 10% விகிதத்தில்

PV \u003d 1 / (1 + 0.1) 1 \u003d 0.91.

பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பு, அது பெறப்படுவதற்கு முன் எத்தனை காலகட்டங்களுக்கு நேர்மாறாக தொடர்புடையது.

பணப்புழக்கங்களை தள்ளுபடி செய்வதற்கான பரிசீலிக்கப்பட்ட நடைமுறை முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதில் பயன்படுத்தப்படலாம். மிகவும் பொதுவான முடிவு விதி நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV) விதி. அதன் சாராம்சம், முதலீட்டுத் திட்டத்தில் பங்கேற்பது, அதன் செயல்பாட்டிலிருந்து வருங்கால பண ரசீதுகளின் தற்போதைய மதிப்பு ஆரம்ப முதலீட்டை விட அதிகமாக இருந்தால், அதில் பங்கேற்பது அறிவுறுத்தப்படுகிறது.

உதாரணமாக. 1000 ரூபிள் முக மதிப்பு கொண்ட சேமிப்பு பத்திரத்தை வாங்க முடியும். மற்றும் 750 ரூபிள் 5 ஆண்டுகள் முதிர்வு. மற்றொரு மாற்று முதலீட்டு விருப்பம், ஆண்டுக்கு 8% வட்டியுடன் வங்கிக் கணக்கில் பணத்தை வைப்பது. பத்திரங்களை வாங்குவதில் முதலீடு செய்வதற்கான சாத்தியக்கூறுகளை மதிப்பீடு செய்வது அவசியம்.

NPVயை வட்டி விகிதமாகவோ அல்லது இன்னும் பரந்த அளவில் வருமான விகிதமாகவோ கணக்கிட, மூலதனத்தின் வாய்ப்புச் செலவைப் பயன்படுத்த வேண்டும். மூலதனத்தின் வாய்ப்புச் செலவு என்பது முதலீட்டின் பிற வழிகளில் இருந்து பெறக்கூடிய வருவாய் விகிதம் ஆகும். எங்கள் எடுத்துக்காட்டில், 8% விளைச்சலுடன் ஒரு வைப்புத்தொகையில் பணத்தை வைப்பது ஒரு மாற்று வகை முதலீடு ஆகும்.

சேமிப்பு பத்திரம் 1000 ரூபிள் தொகையில் பண ரசீதுகளை வழங்குகிறது. 5 ஆண்டுகளுக்கு பிறகு. இந்தப் பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பு

PV = 1000/1.08^5 = 680.58 ரூபிள்

எனவே, பத்திரத்தின் தற்போதைய மதிப்பு 680.58 ரூபிள் ஆகும், அதை வாங்குவதற்கான சலுகை 750 ரூபிள் ஆகும். முதலீட்டின் தற்போதைய நிகர மதிப்பு 680.58-750=-69.42 ஆக இருக்கும், மேலும் ஒரு பத்திரத்தை வாங்குவதில் முதலீடு செய்வது நல்லதல்ல.

NPV குறிகாட்டியின் பொருளாதார அர்த்தம் என்னவென்றால், திட்டத்தின் விளைவாக முதலீட்டாளரின் நிதி நிலையில் ஏற்படும் மாற்றத்தை அது தீர்மானிக்கிறது. இந்த எடுத்துக்காட்டில், பத்திரம் வாங்கப்பட்டால், முதலீட்டாளரின் செல்வம் 69.42 ரூபிள் குறையும்.

NPV காட்டி பணத்தை கடன் வாங்குவதற்கான பல்வேறு விருப்பங்களை மதிப்பிடவும் பயன்படுத்தப்படலாம். உதாரணமாக, நீங்கள் $5,000 கடன் வாங்க வேண்டும். ஒரு கார் வாங்க. வங்கி உங்களுக்கு ஆண்டுக்கு 12% கடனை வழங்குகிறது. உங்கள் நண்பருக்கு $9,000 கொடுத்தால் $5,000 கடன் வாங்கலாம். 4 ஆண்டுகளில். உகந்த கடன் வாங்கும் விருப்பத்தை தீர்மானிக்க வேண்டியது அவசியம். தற்போதைய மதிப்பான 9000 டாலர்களைக் கணக்கிடுங்கள்.

PV = 9000/(1+0.12)^4 = $5719.66

எனவே, இந்தத் திட்டத்தின் NPV 5000-5719.66= -719.66 USD ஆகும். இந்த வழக்கில், சிறந்த கடன் விருப்பம் வங்கி கடன்.

முதலீட்டுத் திட்டங்களின் செயல்திறனைக் கணக்கிட, நீங்கள் உள் வருவாய் விகிதத்தையும் (IRR) பயன்படுத்தலாம். அக வருவாய் விகிதம் என்பது எதிர்கால ரசீதுகளின் தற்போதைய மதிப்பையும் தற்போதைய செலவுகளின் மதிப்பையும் சமன் செய்யும் தள்ளுபடி வீதமாகும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், IRR என்பது NPV = 0 என்ற வட்டி விகிதத்திற்கு சமம்.

ஒரு பத்திரத்தை வாங்குவதற்கான கருத்தில் கொள்ளப்பட்ட எடுத்துக்காட்டில், IRR பின்வரும் சமன்பாட்டிலிருந்து கணக்கிடப்படுகிறது

750 = 1000/(1+IRR)^5

IRR = 5.92%. எனவே, பத்திரத்தின் மீட்பின் மகசூல் ஆண்டுக்கு 5.92% ஆகும், இது வங்கி வைப்புத்தொகையின் விளைச்சலை விட கணிசமாகக் குறைவு.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு (NPV, நிகர தற்போதைய மதிப்பு, நிகர தற்போதைய மதிப்பு, NPV, ஆங்கிலம்நிகர தற்போது மதிப்பு , முதலீட்டுத் திட்டங்களின் பகுப்பாய்வுக்கான சர்வதேச நடைமுறையில் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டது சுருக்கம் - NPV) என்பது கட்டண ஸ்ட்ரீமின் தள்ளுபடி மதிப்புகளின் கூட்டுத்தொகை, இன்று குறைக்கப்பட்டது.

நிகர தற்போதைய மதிப்பு முறையானது மூலதன முதலீட்டு பட்ஜெட் மற்றும் முதலீட்டு முடிவெடுப்பதில் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. மேலும், ஒரு முதலீட்டுத் திட்டத்தை செயல்படுத்துவது குறித்த முடிவை எடுப்பதற்கு அல்லது நிராகரிப்பதற்கான சிறந்த தேர்வு அளவுகோலாக NPV கருதப்படுகிறது, ஏனெனில் இது பணத்தின் நேர மதிப்பின் கருத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நிகர தற்போதைய மதிப்பு, திட்டத்தின் விளைவாக முதலீட்டாளரின் செல்வத்தில் எதிர்பார்க்கப்படும் மாற்றத்தை பிரதிபலிக்கிறது.

NPV ஃபார்முலா

ஒரு திட்டத்தின் நிகர தற்போதைய மதிப்பு என்பது அனைத்து பணப்புழக்கங்களின் (உள்வரும் மற்றும் வெளிச்செல்லும்) தற்போதைய மதிப்பின் கூட்டுத்தொகையாகும். கணக்கீட்டு சூத்திரம் பின்வருமாறு:

• சிஎஃப் டி- எதிர்பார்க்கப்படும் நிகர பணப்புழக்கம் (உள்வரும் மற்றும் வெளிச்செல்லும் பணப்புழக்கத்திற்கு இடையிலான வேறுபாடு) காலத்திற்கு டி,
• ஆர்- தள்ளுபடி விலை,
• என்- திட்டத்தின் காலம்.

தள்ளுபடி விலை

தள்ளுபடி விகிதத்தைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது, ​​பணத்தின் நேர மதிப்பின் கருத்தை மட்டும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும், ஆனால் எதிர்பார்க்கப்படும் பணப்புழக்கங்களில் நிச்சயமற்ற அபாயமும் இருப்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம்! இந்த காரணத்திற்காக, மூலதனத்தின் எடையுள்ள சராசரி செலவை தள்ளுபடி விகிதமாகப் பயன்படுத்த பரிந்துரைக்கப்படுகிறது ( ஆங்கிலம் மூலதனத்தின் எடையிடப்பட்ட சராசரி செலவு, WACC) திட்டத்தை செயல்படுத்துவதில் ஈடுபட்டுள்ளது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், WACC என்பது ஒரு திட்டத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் தேவையான வருவாய் விகிதம் ஆகும். எனவே, பணப்புழக்க நிச்சயமற்ற தன்மையின் அபாயம் அதிகமாக இருந்தால், தள்ளுபடி விகிதம் அதிகமாகும், மற்றும் நேர்மாறாகவும்.

திட்ட தேர்வு அளவுகோல்கள்

NPV முறையைப் பயன்படுத்தி திட்டங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான முடிவு விதி மிகவும் நேரடியானது. பூஜ்ஜியத்தின் வரம்பு மதிப்பு, திட்டத்தின் பணப்புழக்கங்கள் திரட்டப்பட்ட மூலதனச் செலவை ஈடுசெய்யும் என்பதைக் குறிக்கிறது. எனவே, தேர்வு அளவுகோல்களை பின்வருமாறு உருவாக்கலாம்:

1. நிகர தற்போதைய மதிப்பு நேர்மறையாக இருந்தால் அல்லது எதிர்மறையாக இருந்தால் நிராகரிக்கப்பட வேண்டும் என்றால் ஒரு சுயாதீன திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும். பூஜ்ஜிய மதிப்பு என்பது முதலீட்டாளரின் அலட்சியப் புள்ளி.
2. ஒரு முதலீட்டாளர் பல சுயாதீன திட்டங்களைக் கருத்தில் கொண்டால், நேர்மறையான NPV உள்ளவை ஏற்றுக்கொள்ளப்பட வேண்டும்.
3. பல பரஸ்பர பிரத்தியேக திட்டங்கள் பரிசீலிக்கப்பட்டால், அதிக நிகர தற்போதைய மதிப்பைக் கொண்ட ஒன்றைத் தேர்ந்தெடுக்க வேண்டும்.

நாம் ஏற்கனவே கண்டுபிடித்தபடி, இன்றைய பணம் எதிர்காலத்தை விட விலை உயர்ந்தது. பூஜ்ஜிய கூப்பன் பத்திரத்தை வாங்குவதற்கு நாங்கள் முன்வந்தால், ஒரு வருடத்தில் அவர்கள் இந்த பாதுகாப்பை மீட்டெடுப்பதாகவும், 1000 ரூபிள் செலுத்துவதாகவும் உறுதியளித்தால், இந்த பத்திரத்தின் விலையை நாம் கணக்கிட வேண்டும், அதை வாங்க ஒப்புக்கொள்கிறோம். உண்மையில், எங்களுக்கு பணி 1000 ரூபிள் தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிக்க வேண்டும், இது ஒரு வருடத்தில் நாம் பெறும்.

தற்போதைய மதிப்பு என்பது எதிர்கால மதிப்பின் மறுபக்கம்.

தற்போதைய மதிப்பு என்பது எதிர்கால பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மதிப்பு. எதிர்கால மதிப்பை நிர்ணயிப்பதற்கான சூத்திரத்திலிருந்து இதைப் பெறலாம்:

RU என்பது தற்போதைய மதிப்பு; வி- எதிர்கால கொடுப்பனவுகள்; ஜி - தள்ளுபடி விலை; தள்ளுபடி குணகம்; பி - ஆண்டுகளின் எண்ணிக்கை.

மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், இந்த சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி ஒரு பத்திரத்தின் விலையைக் கணக்கிடலாம். இதைச் செய்ய, நீங்கள் தள்ளுபடி விகிதத்தை அறிந்து கொள்ள வேண்டும். தள்ளுபடி விகிதமாக, நிதிச் சந்தையில் பணத்தை முதலீடு செய்வதன் மூலம் நிதிச் சந்தையில் பெறக்கூடிய விளைச்சலை அவர்கள் அதே அளவிலான அபாயத்துடன் (வங்கி வைப்பு, பில், முதலியன) எடுத்துக்கொள்கிறார்கள். ஆண்டுக்கு 15% செலுத்தும் வங்கியில் நிதியை வைக்க வாய்ப்பு இருந்தால், எங்களுக்கு வழங்கப்படும் பத்திரத்தின் விலை

இவ்வாறு, இந்த பத்திரத்தை 869 ரூபிள் வாங்குவதன் மூலம். மற்றும் ஒரு வருடத்தில் 1000 ரூபிள் பெற்றிருந்தால், அதை திருப்பிச் செலுத்தும்போது, ​​நாங்கள் 15% சம்பாதிப்போம்.

ஒரு முதலீட்டாளர் ஆரம்ப வைப்புத் தொகையைக் கணக்கிட வேண்டிய ஒரு உதாரணத்தைக் கவனியுங்கள். நான்கு ஆண்டுகளில் முதலீட்டாளர் 15,000 ரூபிள் தொகையை வங்கியிலிருந்து பெற விரும்பினால். ஆண்டுக்கு 12% சந்தை வட்டி விகிதத்தில், அவர் வங்கி வைப்புத்தொகையில் எவ்வளவு வைக்க வேண்டும்? அதனால்,

தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிட, பண அலகு தற்போதைய மதிப்பைக் காட்டும் தள்ளுபடி அட்டவணைகளைப் பயன்படுத்துவது நல்லது, இது சில ஆண்டுகளில் பெறப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பண அலகின் தற்போதைய மதிப்பைக் காட்டும் தள்ளுபடி குணகங்களின் அட்டவணை பின் இணைப்பு 2 இல் வழங்கப்பட்டுள்ளது. இந்த அட்டவணையின் ஒரு பகுதி கீழே கொடுக்கப்பட்டுள்ளது (அட்டவணை 4.4).

அட்டவணை 4.4. பண அலகுகளின் தற்போதைய மதிப்பு, இது வருடங்களில் பெறப்படும்

	ஆண்டு வட்டி விகிதம்

எடுத்துக்காட்டாக, ஏழு ஆண்டுகளில் 6% தள்ளுபடி விகிதத்தில் பெறப்படும் $500 இன் தற்போதைய மதிப்பை நீங்கள் தீர்மானிக்க வேண்டும். அட்டவணையில். 4.4 வரிசை (7 ஆண்டுகள்) மற்றும் நெடுவரிசை (6%) ஆகியவற்றின் குறுக்குவெட்டில் தள்ளுபடி காரணி 0.665 ஐக் காண்கிறோம். இந்த வழக்கில், $500 இன் தற்போதைய மதிப்பு 500 0.6651 = $332.5 ஆகும்.

ஒரு வருடத்திற்கு ஒரு முறைக்கு மேல் வட்டி செலுத்தப்பட்டால், தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம் எதிர்கால மதிப்பின் கணக்கீடுகளில் நாம் செய்ததைப் போலவே மாற்றியமைக்கப்படும். வருடத்தில் பல வட்டி திரட்டல்களுடன், தற்போதைய மதிப்பை நிர்ணயம் செய்வதற்கான சூத்திரம் படிவத்தைக் கொண்டுள்ளது

மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் நான்கு வருட வைப்புத்தொகையுடன், வைப்புத்தொகைக்கான வட்டி காலாண்டுக்கு ஒருமுறை கணக்கிடப்படுகிறது என்று வைத்துக்கொள்வோம். இந்த வழக்கில், நான்கு ஆண்டுகளில் $15,000 பெற, முதலீட்டாளர் ஒரு தொகையை டெபாசிட் செய்ய வேண்டும்

இவ்வாறு, அடிக்கடி வட்டி கணக்கிடப்படுகிறது, கொடுக்கப்பட்ட இறுதி முடிவுக்கான தற்போதைய மதிப்பு குறைவாக இருக்கும், அதாவது. வட்டி விகிதத்திற்கும் தற்போதைய மதிப்புக்கும் இடையிலான உறவு எதிர்கால மதிப்புக்கு நேர்மாறானது.

நடைமுறையில், நிதி மேலாளர்கள் வெவ்வேறு நேரங்களில் பணப்புழக்கங்களை ஒப்பிட வேண்டியிருக்கும் போது விருப்பங்களைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் சிக்கலை எதிர்கொள்கின்றனர்.

உதாரணமாக, ஒரு புதிய வசதியை நிர்மாணிப்பதற்கு நிதியளிக்க இரண்டு விருப்பங்கள் உள்ளன. மொத்த கட்டுமான காலம் நான்கு ஆண்டுகள், கட்டுமானத்தின் மதிப்பிடப்பட்ட செலவு 10 மில்லியன் ரூபிள் ஆகும். ஒரு ஒப்பந்தத்திற்கான டெண்டரில் இரண்டு நிறுவனங்கள் பங்கேற்கின்றன, ஆண்டு வாரியாக வேலைக்கான பின்வரும் விதிமுறைகளை வழங்குகின்றன (அட்டவணை 4.5).

அட்டவணை 4.5. கட்டுமானத்தின் மதிப்பிடப்பட்ட செலவு, மில்லியன் ரூபிள்

	அமைப்பு ஆனால்	அமைப்பு AT

கட்டுமானத்தின் மதிப்பிடப்பட்ட செலவும் ஒன்றுதான். இருப்பினும், அவற்றை செயல்படுத்துவதற்கான செலவுகள் சமமாக விநியோகிக்கப்படுகின்றன. அமைப்பு ஆனால் செலவுகளின் முக்கிய அளவு (40%) கட்டுமானத்தின் முடிவில் மேற்கொள்ளப்படுகிறது, மற்றும் அமைப்பு AT - ஆரம்ப காலத்தில். நிச்சயமாக, காலப்போக்கில் நிதிகள் தேய்மானம் அடைவதால், காலத்தின் முடிவில் பணம் செலுத்தும் செலவுகளைக் குறிப்பிடுவது வாடிக்கையாளர்களுக்கு அதிக லாபம் தரும்.

பல-தற்காலிக பணப்புழக்கங்களை ஒப்பிடுவதற்கு, அவற்றின் மதிப்பு தற்போதைய புள்ளியில் குறைக்கப்பட்டதைக் கண்டறிந்து பெறப்பட்ட மதிப்புகளின் தொகையைக் கண்டறிய வேண்டும்.

கட்டண ஸ்ட்ரீமின் தற்போதைய மதிப்பு (RU) சூத்திரத்தால் கணக்கிடப்படுகிறது

வருடத்திற்கு பணப்புழக்கம் எங்கே; டி - ஆண்டின் வரிசை எண்; ஜி - தள்ளுபடி விலை.

கருத்தில் உள்ள எடுத்துக்காட்டில் r \u003d 15% எனில், இரண்டு விருப்பங்களுக்கான குறைக்கப்பட்ட செலவுகளைக் கணக்கிடுவதன் முடிவுகள் பின்வருமாறு (அட்டவணை 4.6).

அட்டவணை 4.6.

தற்போதைய மதிப்பு அளவுகோலின் படி, நிறுவனத்தால் முன்மொழியப்பட்ட நிதி விருப்பம் ஆனால், அமைப்பின் சலுகையை விட மலிவானதாக மாறியது AT. இந்த நிலைமைகளில் வாடிக்கையாளர் நிச்சயமாக நிறுவனத்திற்கு ஒப்பந்தத்தை வழங்க விரும்புவார் ஆனால் (செட்டரிஸ் பாரிபஸ்).

பணத்தின் நேர மதிப்பு (TVM) என்பது கணக்கியல் மற்றும் நிதித் துறையில் முக்கியமான அளவீடு ஆகும். இன்றைய ரூபிள் நாளை அதே ரூபிளை விட குறைவாக இருக்கும் என்பது கருத்து. இந்த இரண்டு நிதி மதிப்புகளுக்கும் இடையிலான வேறுபாடு ஒரு ரூபிள் அல்லது நஷ்டத்திலிருந்து பெறக்கூடிய லாபம். எடுத்துக்காட்டாக, இந்த லாபத்தை வங்கிக் கணக்கில் திரட்டப்பட்ட வட்டியிலிருந்து அல்லது முதலீடுகளிலிருந்து ஈவுத்தொகையாகப் பெறலாம். ஆனால் கடன் கடனை திருப்பி செலுத்தும் போது வட்டி செலுத்தும் போது இழப்பு ஏற்படலாம்.

எக்செல் முதலீட்டின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கான எடுத்துக்காட்டு

எக்செல் பணத்தின் நேர மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கு பல நிதிச் செயல்பாடுகளை வழங்குகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, PV (தற்போதைய மதிப்பு) செயல்பாடு முதலீட்டின் தற்போதைய மதிப்பை வழங்குகிறது. எளிமையான சொற்களில், இந்தச் செயல்பாடு தள்ளுபடி சதவீதத்தால் தொகையைக் குறைத்து, அந்தத் தொகைக்கான நியாயமான மதிப்பை வழங்குகிறது. முதலீட்டுத் திட்டம் ஒரு வருடத்தில் 10,000 லாபத்தைக் கொண்டுவருவதாகக் கருதினால். கேள்வி: இந்தத் திட்டத்தில் முதலீடு செய்ய அதிகபட்ச ரிஸ்க் எவ்வளவு?

உதாரணமாக, ரஷ்யாவில், சில்லறை வணிகம் சில நேரங்களில் ஆண்டுக்கு 35% வரை லாபம் ஈட்டுகிறது, மொத்த வணிகம் 15% ஐ விட அதிகமாக இல்லை. சிறிய அளவிலான முதலீட்டைக் கருத்தில் கொண்டு, முதலீட்டு பொருள் மொத்த வணிகம் அல்ல என்று கருதப்படுகிறது, அதாவது ஆண்டுக்கு 15% க்கும் அதிகமான லாபம் எதிர்பார்க்கப்பட வேண்டும். முதலீட்டு கால்குலேட்டரின் சதவீத வருவாயின் சூத்திரத்தின் உதாரணத்தை கீழே உள்ள படம் காட்டுகிறது:

படத்தில் நாம் பார்ப்பது போல், கால்குலேட்டர் நமக்குக் காட்டுகிறது, 25% மகசூலுடன் 1 வருடத்திற்கு 10,000 தொகையைப் பெற, நாம் 8,000 நிதி ஆதாரங்களை முதலீடு செய்ய வேண்டும். அதாவது, எங்களிடம் 8,000 தொகை இருந்தால், அதை ஆண்டுக்கு 25% என்று முதலீடு செய்திருந்தால், ஒரு வருடத்தில் 10,000 சம்பாதித்திருப்போம்.

PS செயல்பாடு 5 வாதங்களைக் கொண்டுள்ளது:

1. விகிதம் - சதவீத தள்ளுபடி விகிதம். இது தள்ளுபடி காலத்தில் எதிர்பார்க்கக்கூடிய சதவீத வருமானமாகும். முதலீட்டின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுவதில் இந்த மதிப்பு மிகப்பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது, ஆனால் துல்லியமாக தீர்மானிக்க மிகவும் கடினமாக உள்ளது. எச்சரிக்கையான முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் சில நிபந்தனைகளின் கீழ் அதிகபட்ச யதார்த்தமாக அடையக்கூடிய அளவிற்கு வட்டி விகிதத்தை குறைத்து மதிப்பிடுகின்றனர். நிதிகள் கடனை திருப்பிச் செலுத்தும் நோக்கத்துடன் இருந்தால், இந்த வாதம் எளிதில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது.
2. காலங்களின் எண்ணிக்கை(Nper) - எதிர்காலத் தொகை தள்ளுபடி செய்யப்படும் காலம். இந்த எடுத்துக்காட்டில், 1 வருடம் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது (செல் B2 இல் பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது). வட்டி விகிதம் மற்றும் ஆண்டுகளின் எண்ணிக்கை ஆகியவை பொருத்தமான அளவீட்டு அலகுகளில் வெளிப்படுத்தப்பட வேண்டும். நீங்கள் வருடாந்திர விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகிறீர்கள் என்று அர்த்தம், இந்த வாதத்தில் உள்ள எண் மதிப்பு ஆண்டுகளின் எண்ணிக்கை. முதல் வாதத்தின் வட்டி விகிதம் மாதங்களாக இருந்தால் (உதாரணமாக, மாதந்தோறும் 2.5%), இரண்டாவது வாதத்தில் உள்ள எண் மாதங்களின் எண்ணிக்கையாகும்.
3. கட்டணம் (Pmt) - தள்ளுபடி காலத்தில் அவ்வப்போது செலுத்தப்படும் தொகை. முதலீட்டு நிலைமைகளில் ஒரே ஒரு கட்டணம் இருந்தால், மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில், இந்தத் தொகை பணத்தின் எதிர்கால மதிப்பாகும், மேலும் பணம் = 0 ஆகும். இந்த வாதம் இரண்டாவது எண் பிரியட்ஸ் வாதத்துடன் பொருந்த வேண்டும். தள்ளுபடி காலங்களின் எண்ணிக்கை 10 மற்றும் மூன்றாவது வாதம் இல்லை என்றால்<>0, பின்னர் PS செயல்பாடு மூன்றாவது வாதத்தில் (Pmt) குறிப்பிடப்பட்ட தொகைக்கு 10 கொடுப்பனவுகளாக கணக்கிடப்படும். பின்வரும் உதாரணம், பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பு எவ்வாறு தனித்தனியாக பல தவணைகளில் கணக்கிடப்படுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது.
4. எதிர்கால மதிப்பு (FV) என்பது தள்ளுபடி காலத்தின் முடிவில் பெறப்படும் தொகை. எக்செல் நிதிச் செயல்பாடுகள் பணப்புழக்கக் கணக்கீடுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. அதாவது முதலீட்டின் எதிர்கால மதிப்பும் தற்போதைய மதிப்பும் எதிரெதிர் அறிகுறிகளைக் கொண்டுள்ளன. இந்த எடுத்துக்காட்டில், எதிர்கால மதிப்பு எதிர்மறை எண்ணாகும், எனவே சூத்திரம் நேர்மறை எண்ணாக மதிப்பிடப்படுகிறது.
5. வகை - தள்ளுபடி காலத்தின் முடிவில் மொத்தத் தொகையின் செலுத்துதல் விழுந்தால், இந்த வாதத்தின் மதிப்பு 0 அல்லது அதன் தொடக்கத்தில் இருந்தால் எண் 1 ஆக இருக்க வேண்டும். இந்த எடுத்துக்காட்டில், இந்த வாதத்தின் மதிப்பு ஒரு பொருட்டல்ல மற்றும் கணக்கீட்டின் இறுதி முடிவை எந்த வகையிலும் பாதிக்காது. கட்டணம் செலுத்தும் கட்டணம் பூஜ்ஜியமாக இருப்பதால், வகை வாதத்தைத் தவிர்க்கலாம். இந்த வழக்கில், செயல்பாடு இந்த மதிப்பு 0 உடன் இயல்புநிலையாக இருக்கும்.



எக்செல் பணவீக்கத்துடன் பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம்

PV செயல்பாட்டைப் பயன்படுத்துவதற்கான மற்றொரு எடுத்துக்காட்டில், பணத்தின் எதிர்கால மதிப்பு ஒரே நேரத்தில் எதிர்கால சமமான கொடுப்பனவுகளின் முழுத் தொடருக்கும் கணக்கிடப்படுகிறது. உதாரணமாக, அலுவலக குத்தகையின் கீழ், வாடகைதாரர் ஒரு வருடத்திற்கு ஒவ்வொரு மாதமும் 5000 செலுத்த வேண்டும் என்றால், நில உரிமையாளர் PV செயல்பாட்டைப் பயன்படுத்தி, 6.5% வருடாந்திர பணவீக்கத்தை கணக்கில் கொண்டு, வருமானத்தில் எவ்வளவு இழப்பார் என்பதைக் கணக்கிடலாம்:

இந்த எடுத்துக்காட்டில், ஐந்தாவது வகை வாதம் 1 இன் எண் மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் வாடகை ஒவ்வொரு மாதத்தின் தொடக்கத்திலும் செலுத்தப்படுகிறது.

வழக்கமான கொடுப்பனவுகளின் அளவு இருந்தால், PS செயல்பாடு உண்மையில் ஒவ்வொரு கட்டணத்திற்கும் தனித்தனியாக பணத்தின் தற்போதைய மதிப்பைக் கணக்கிடுகிறது மற்றும் முடிவுகளைத் தொகுக்கிறது. ஒவ்வொரு கட்டணத்திற்கும் செலவைக் கணக்கிடுவதன் முடிவுகளை படம் காட்டுகிறது. முதல் கட்டணத்தின் தற்போதைய மதிப்பு, பணம் செலுத்திய தொகையைப் போலவே உள்ளது, ஏனெனில் அது உண்மைக்குப் பிறகு இப்போது செலுத்தப்படுகிறது. அடுத்த மாத கட்டணம் ஒரு மாதத்தில் செலுத்தப்படும் மற்றும் அதன் தற்போதைய பண மதிப்பு ஏற்கனவே குறைந்து வருகிறது (தேய்மானம்). இது 4,973 தொகைக்கு தள்ளுபடி செய்யப்படுகிறது. மாற்றங்கள் குறிப்பிடத்தக்கவை அல்ல, ஆனால் 11 மாதங்களில் செலுத்தப்படும் கடைசி கட்டணம் ஏற்கனவே கணிசமாகக் குறைந்த மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது - 4,712. தற்போதைய மதிப்பின் மதிப்புகளைக் கணக்கிடுவதற்கான அனைத்து முடிவுகளும் முதலீடுகள் சுருக்கப்பட வேண்டும். PS செயல்பாடு முழு காலத்திற்கும் ஒரு காலவரிசை கட்டண அட்டவணை தேவையில்லாமல் தானாகவே இந்த அனைத்து வேலைகளையும் செய்கிறது.

08.03.2015 21:16 3473

சரியான நேரத்தில் பணத்தின் மதிப்பு பற்றிய கோட்பாட்டின் அடிப்படைகள்

ரியல் எஸ்டேட்டின் மதிப்பை பணத்தின் அடிப்படையில் அளவிடுவது மற்றும் அதன் மதிப்பு ஒரு விதியாக, ரியல் எஸ்டேட்டின் உரிமை மற்றும் பயன்பாட்டிலிருந்து எதிர்கால வருமானத்தின் தற்போதைய மதிப்பால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. நேரம், இது பணத்தின் எதிர்கால மதிப்பை (குவிப்பு) தீர்மானிப்பதற்கான செயல்முறைகளை விளக்குகிறது மற்றும் பணப்புழக்கங்களை அவற்றின் தற்போதைய மதிப்புக்கு (தள்ளுபடி) கொண்டுவருகிறது.

இந்த செயல்முறைகள் கூட்டு வட்டியின் விளைவை அடிப்படையாகக் கொண்டவை என்பதால், இந்த அத்தியாயம் மதிப்பீட்டு நடைமுறைகளில் நிலையான கூட்டு வட்டி செயல்பாடுகளின் பயன்பாடு மற்றும் அவற்றின் பொருளாதார உள்ளடக்கத்தை விளக்குகிறது. குறிப்பாக, ஆறு முக்கிய செயல்பாடுகள் பரிசீலிக்கப்படும்: யூனிட்டின் திரட்டப்பட்ட தொகை (எதிர்கால மதிப்பு), காலப்பகுதியில் யூனிட் குவிப்பு, மாற்று நிதியை உருவாக்குவதற்கான பங்களிப்பு, யூனிட்டின் தற்போதைய மதிப்பு (தலைமாற்றம்), சாதாரண வருடாந்திரத்தின் தற்போதைய மதிப்பு மற்றும் யூனிட்டின் தேய்மானத்திற்கான பங்களிப்பு.

குவிப்பு மற்றும் தள்ளுபடி செயல்முறைகள்

ஏற்கனவே குறிப்பிட்டுள்ளபடி, ரியல் எஸ்டேட்டின் மதிப்பு பண அடிப்படையில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், பணம் என்பது ரியல் எஸ்டேட் உரிமைகளை பரிமாறிக்கொள்ளும் ஒரு பொருளாகும். ஆனால், மற்ற பொருட்களைப் போலவே, பணத்திற்கும் ஒரு மதிப்பு இருக்க வேண்டும், அதாவது. தொடர்புடைய சந்தையில், மூலதனச் சந்தையில், நீங்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு குறிப்பிட்ட கட்டணத்திற்கு கடன் வாங்கலாம். அதே சந்தையில், இதற்கு வெகுமதி கிடைக்கும் என்று எதிர்பார்த்து, உங்கள் பணத்தை சிறிது காலத்திற்கு பயன்படுத்திக்கொள்ளலாம்.

இது வங்கி நடவடிக்கைகளால் தெளிவாக விளக்கப்பட்டுள்ளது. வங்கி வைப்புகளில் பணத்தை வைக்கும்போது, ​​​​உண்மையில், அவை பயன்பாட்டிற்காக மாற்றப்படுகின்றன, மேலும் முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தில் வங்கி வழங்கும் வட்டி விகிதம் இந்த பயன்பாட்டிற்கான கட்டணமாகும். மற்றும், மாறாக, கடனில் எடுக்கப்பட்ட பணம் இந்த பணத்தைப் பயன்படுத்துவதற்கான கட்டணமாக ஒரு குறிப்பிட்ட சதவீதத்துடன் முழுமையாக வங்கிக்குத் திருப்பித் தரப்பட வேண்டும்.

எப்படியிருந்தாலும், தற்போதைய மதிப்பு என்று அழைக்கப்படும் இன்றைய பணத்தின் அளவு மற்றும் எதிர்கால மதிப்பு என்று அழைக்கப்படும் பணத்தின் அளவு வட்டி விகிதத்தில் வருமானத்தின் அளவு வேறுபடும்:

FV என்பது எதிர்கால மதிப்பை பிரதிபலிக்கும் அளவு;
பிவி - தற்போதைய மதிப்பை பிரதிபலிக்கும் அளவு;
நான் - வட்டி விகிதம்.

இதேபோல் வாதிடுவதன் மூலம், தலைகீழ் சிக்கலை தீர்க்க முடியும், கொடுக்கப்பட்ட அளவிலான ஊதியத்திற்கு எதிர்காலத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவு FV ஐப் பெறுவதற்கு இன்று எவ்வளவு PV முதலீடு செய்யப்பட வேண்டும்:

இந்த பணியானது தள்ளுபடி செய்யும் பணி என்று அழைக்கப்படுகிறது, அதாவது எதிர்கால மதிப்பை தற்போதைய மதிப்பிற்குள் கொண்டு வருவது, மேலும் இந்த வழக்கில் பயன்படுத்தப்படும் குணகம் DF=1/(1+i), தள்ளுபடி காரணி என்று அழைக்கப்படுகிறது.

குவிப்பு மற்றும் தள்ளுபடியின் செயல்பாடுகள்

இவ்வாறு, வெவ்வேறு நேரங்களில் பணத்தை ஒப்பிடுவதற்கான வாய்ப்பை வழங்கும் மிக முக்கியமான செயல்பாடுகள் குவிப்பு மற்றும் தள்ளுபடி செயல்பாடுகள் ஆகும்.

குவிப்பு - தற்போதைய மதிப்பை எதிர்காலத்தில் கொண்டு வரும் செயல்பாடு.

தள்ளுபடி - எதிர்கால மதிப்பை தற்போதைய மதிப்பிற்கு கொண்டு வருதல்.

இந்த இரண்டு செயல்பாடுகளிலும் நிதி பகுப்பாய்வு கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. அவரது முக்கிய அளவுகோல்களில் ஒன்று வட்டி விகிதம் அல்லது முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்திற்கு நிகர வருமானத்தின் விகிதம் ஆகும். ஒரு குவிப்பு செயல்பாட்டைச் செய்யும்போது, ​​​​இது மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் விகிதம் என்று அழைக்கப்படுகிறது, தள்ளுபடி செய்யும் போது, ​​அது தள்ளுபடி விகிதம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.

ரியல் எஸ்டேட்டில் முதலீடு செய்வது பணத்தைப் பயன்படுத்துவதைப் போன்றது. ரியல் எஸ்டேட் வாங்குதல் மற்றும் / அல்லது கட்டுமானத்தில் பணத்தை முதலீடு செய்வது எதிர்காலத்தில் வருமானத்தை ஈட்டுவதை உள்ளடக்குகிறது, இன்று அல்ல. பணத்தின் தற்போதைய பயன்பாட்டிற்கு இதுபோன்ற மறுப்புக்கு அதன் கட்டணம் தேவைப்படுகிறது - முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருமான ரசீது. எனவே, எந்தவொரு சொத்தின் எதிர்கால மதிப்பும் இந்த வருமானத்தின் அளவு தற்போதைய மதிப்பை விட அதிகமாக இருக்கும்.

உதாரணமாக

அலுவலக கட்டிடம் கட்டுவதற்கான முதலீட்டு திட்டம் பரிசீலிக்கப்படுகிறது. முன்னறிவிப்பு கணக்கீடு ஒரு வருடத்தில் கட்டிடத்தை $400,000 க்கு விற்கலாம் என்று காட்டியது. முதலீட்டாளர் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய வருமானம் 15% ஆக இருந்தால், இன்று கட்டுமானத்தில் முதலீடு செய்வது எவ்வளவு மதிப்புள்ளது என்பதை தீர்மானிக்க வேண்டியது அவசியம்.

இயற்கையாகவே, முதலீட்டாளர் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் விகிதம், அந்தத் தொகையை ஈட்டுவதற்கான அபாயத்தால் தீர்மானிக்கப்படும். வருமானத்தின் கொடுக்கப்பட்ட மதிப்பை அடைவதற்கான அதிக ஆபத்து, கட்டுமானத்தில் முதலீடு செய்யப்படும் மூலதனத்திற்கான கட்டண விகிதம் அதிகமாக இருக்க வேண்டும்.

மேலே உள்ள காரணம், முதலீட்டின் தற்போதைய மதிப்பு $347,826 ஆக இருக்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது:

PV = FV × 1/(1 + i) = 400000 × 1/(1 + 0.15) = 347826

இந்த சிக்கலில், ஒரு காலம் கருதப்பட்டது, அதன் முடிவில் அது வருமானம் பெற வேண்டும், அதாவது. ஆரம்ப மூலதனத்தில் கட்டணம் வசூலிக்கப்பட்டது. பல காலகட்டங்களின் முடிவில் (ஆண்டுகள், மாதங்கள்) வருமானம் பெறப்பட்டால், முந்தைய காலத்தில் திரட்டப்பட்ட தொகையிலிருந்து விகிதம் கணக்கிடப்படும், அதாவது. கூட்டு வட்டி மூலம். இந்த வழக்கில், முதல் காலகட்டத்திற்கான தள்ளுபடி காரணி தீர்மானிக்கப்படும்

அடுத்தடுத்த காலகட்டங்களில், i = const என்று வைத்துக் கொண்டால், அது இவ்வாறு கணக்கிடப்பட வேண்டும்:

ரியல் எஸ்டேட் மதிப்பீட்டில் தீர்க்கப்படும் பல சிக்கல்கள் கூட்டு வட்டி விளைவைப் பயன்படுத்துவதை அடிப்படையாகக் கொண்டவை என்பதைக் கவனத்தில் கொள்ள வேண்டும். பொதுவாக, வட்டி விகிதம் பெயரளவு வருடாந்திர விகிதமாக வழங்கப்படுகிறது. காலங்களின் எண்ணிக்கை ஆண்டுகளில் அல்ல, மாதங்கள் அல்லது காலாண்டுகளில் வெளிப்படுத்தப்பட்டால், வட்டி விகிதம் மாதாந்திர அல்லது காலாண்டுக்கு ஒருமுறை இருக்க வேண்டும். அவற்றைத் தீர்மானிக்க, பெயரளவிலான வருடாந்திர வீதம் வருடத்திற்கு பொருத்தமான காலகட்டங்களின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்பட வேண்டும்.

வெவ்வேறு நேர பணப்புழக்கங்கள், தற்போதைய மதிப்புக்கு தள்ளுபடி காரணியைப் பயன்படுத்தி குறைக்கப்பட்டவை, சேர்க்கையின் பண்புகளைக் கொண்டுள்ளன. t காலகட்டங்களுக்கான தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கத்தின் தற்போதைய மதிப்பை, i இன் நிலையான மதிப்பின் அனுமானத்துடன், கீழ்க்கண்டவாறு பொதுவாக வழங்க இது அனுமதிக்கிறது:

இதில் Ct என்பது t-வது காலகட்டத்தின் பணப்புழக்கம் ஆகும்

இந்த வெளிப்பாடு தள்ளுபடி பணப்புழக்க சூத்திரம் என்று அழைக்கப்படுகிறது. தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க சூத்திரம் சில நிபந்தனைகளின் கீழ் பெரிதும் எளிமைப்படுத்தப்படலாம். முதலாவதாக, ரியல் எஸ்டேட் மதிப்பீட்டில் செய்யப்பட்ட முக்கிய அனுமானங்களில் ஒன்று, நிலத்திலிருந்து வரும் வருமானத்தின் முடிவிலியைப் பற்றியது. ஆண்டு வருமானத்தின் அளவு நிலையானதாக இருக்கும் என்று நாம் கருதினால், முடிவில்லா சீரான நிலையான ரசீதுகளின் தற்போதைய மதிப்பு i க்கு சமமான தள்ளுபடி விகிதத்தில் ஒரு வடிவியல் முன்னேற்றத்தால் விவரிக்கப்படும்.