Чи не втратите.Підпишіться та отримайте посилання на статтю собі на пошту.

Поява та розвиток інтернету призвело до невиправдано завищених очікувань у сфері бізнесу. Багато бізнесменів і побачили багато можливостей, які несе з собою інтернет і почали вкладати просто неймовірні гроші. Ціни на акції IT-компаній злітали до небес, самі керівники таких організацій купалися в грошах і витрачали величезні кошти на залучення нових і нових інвесторів. Ніхто не думав про розвиток як такого.

Світова економіка не терпить фінансових бульбашок. Проблема у тому, що відрізнити міхур від зростання економіки надзвичайно важко. Зовні все виглядає чудово, гроші ллються рікою, всі щасливі, висловлюються найоптимістичніші прогнози. І якщо це міхура, то в результаті вона лопається. І зазвичай лопається відразу. У цій статті ми поговоримо про один з найвідоміших бульбашок - кризу доткомів.

Що таке дотком

Дотком - це термін, який застосовувався і застосовується понині стосовно компаній, чия бізнес-модель цілком ґрунтується на роботі в інтернеті. Він походить від англійського dot-com ("точка ком") - домену верхнього рівня.com, на якому зареєстровані зазвичай сайти комерційних організацій. Після краху доткомів цей термін став нести негативну конотацію, що означає зараз непродуману, неефективну та незрілу модель бізнесу.

Кульмінація та крах доткомів стався 10 березня 2000 року. На даний моментінтернет-бізнес переживає свій другий підйом і ніхто не знає, міхур це чи нова ера.

Як це було

Наприкінці 90-х злетіли акції інтернет-компаній. Саме слово «інтернет» магічним чином піднімало ціни на акції. Аналітики радили вкладати інвесторам ще більше грошей у високотехнологічні компанії.

10 березня 2000 відбулося обвальне падіння індексу високотехнологічних компаній NASDAQ Composite. Всього за рік індекс впав з позначки 5132 пункти на 1100, тобто майже вп'ятеро. Переважна більшість компаній-доткомів луснула разом із американською біржею акцій. Деякі керівники доткомів були засуджені за розтрату грошей акціонерів та шахрайство.

Гроші доткомів вкладалися переважно у рекламу та на маркетингові акції, саму бізнес-модель мало хто розвивав. В результаті краху міхура доткомів більшість компаній було ліквідовано або продано.

Зараз на підйомі опиняються (Facebook, Vkontake, Twitter) та аналітики шукають нову небезпеку саме там. Аудиторія подібних сайтів просто величезна, що дуже приваблює інвесторів з усього світу. Передбачається, що якщо це і справді міхур і він лусне, то за своєю руйнівною силою він може бути в десятки разів більш руйнівним.

Причини краху доткомів

• Неможливість об'єктивно оцінити ціну акцій. При розміщенні на біржі акцій інтернет-компаній у аналітиків виникало логічне питання: а як їх оцінювати? Ці компанії на той час нічим не володіли - у них була пара комп'ютерів, відоме доменне ім'я та кілька співробітників. Скільки оцінити акцію компанії, цінність якої є і існує, то тільки в головах керівників, які зможуть або не зможуть втілити свої ідеї в життя. Було прийняте просте рішення: оцінювати доткоми за кількістю аудиторії та часу, яке проводить середній користувач на цьому сайті.
• Відсутність осудної бізнес-моделі. Доткомами керували зазвичай програмісти та IT-генії, які нічого не розуміли ні в бізнесі, ні в мистецтві, ні в монетизації.
• Надмірне витрачання грошей на рекламу. Власники компаній все правильно зрозуміли - жоден інвестор не розуміє, що розуміється у творців таких компаній, тому бізнесменам доводилося просто вірити на слово. І чим більше грошей вкладалося в рекламні компанії, тим більше коштів залучалося за рахунок інвесторів. Простіше кажучи, рекламна компанія влаштовувалась не для потенційних споживачів товарів та послуг, а виключно для залучення нових і нових засобів.
• Підміна понять. Ведення бізнесу за допомогою Інтернету є лише інструментом для здійснення бізнес-процесу, але не самостійним бізнес-процесом.
• Нерозуміння інтернету. Створення інтернету передбачали багато фантастів, проте ніхто не розумів, чого від нього чекати. Перенесення бізнесу в інтернет несло за собою величезні ризики хоча б через те, що у нього були свої правила, яких на той момент ніхто не знав. Люди намагалися встановлювати свої правила, але вони не працювали, інтернет існував за своїми власними законами.
• Несумлінність та штучне накрутка цін на акції.Багато нечистих на руку махінаторів розпізнали можливості для обману клієнтів та інвесторів. У будь-якій новій сфері ризик бути ошуканим зростає у кілька разів.
• Нерозвиненість інтернету. Сам інтернет на той час був досить сирим та незрозумілим для багатьох учасників. Ефективно монетизувати трафік у 90-ті роки ще не навчилися.

Наслідки

Настала хвиля звільнень. Мало того, що багато фахівців було викинуто на вулицю, то ще в цей час у США почав розвиватися міжнародний аутсорсинг.

Було втрачено довіру до IT-сфери. Неконтрольовані спекуляції на очікуваннях багаторазово посилили падіння довіри до них.

Були визнані банкрутами та ліквідовані тисячі компаній у всьому світі (переважно в США). Почалися судові розгляди.

При цьому три компанії вижили в такому стані і зараз процвітають - Amazon, eBay і Google.

Чи стануть стартапи та соціальні мережі причиною катастрофи?

З 2004 року інтернет-проекти почали знову набирати свою силу. На даний момент ринок здійснив сильний прорив і є досить серйозною силою. Проте багато інвесторів порозумнішали і вкладають гроші в пізні етапи розвитку стартапів. Вони хочуть переконатися, що їхні творці мають бізнес-стратегію і вони вже впевнено її втілюють. Хоча при цьому багато стартапів провалюється, інвестори йдуть на ці ризики, тому що достатньо прориву хоча б однієї компанії, щоб покрити всі витрати та добре заробити на цьому.

Соціальні мережі взагалі перетворилися на могутні організації та процвітають вже кілька останніх років. Вони дійшли геніального рішення - соціальна мережа має бути безкоштовною, а робити гроші можна майже невидимими способами. Звичайна людина може заробити в соціальній мережі та цілком непогано себе забезпечувати. Тож принаймні монетизація працює. Питання лише в тому, як вона змінюватиметься з часом і до чого це призведе.

Багато що змінилося за 15 років. Якщо міхур і існує, це зовсім інший міхур.

Автор цієї статті Хосе Марія Маседо - ентузіаст блокчейна, майстер бойових мистецтв та колишній професійний гравець у покер, який у 18 років, маючи на руках $30, виграв $1,6 млн. Він також є засновником KitchPack та Kaizen Academy. Оригінал матеріалу опубліковано на сайті freeCodeCamp. Пропонуємо вам переклад.

Легендарні інвестори та економісти, а також лауреати Нобелівської премії, такі як Уоррен Баффет, Рей Даліо, Джеймі Даймон, Роберт Шіллер та Джозеф Стігліц, сходяться в оцінці криптовалют як спекулятивного міхура.

У цій статті я маю намір показати, які ознаки міхура, і з'ясувати, чи можна говорити про міхур стосовно нинішньої ситуації. Я також розгляну можливі наслідки міхура, використовуючи як хрестоматійний приклад бум інтернет-компаній у 2000-х. Нарешті, я запропоную набір стратегій, які дозволяють інвесторам та довгостроковим власникам бути готовими до будь-яких непередбачуваних обставин.

Що ж таке міхур і чи правда, що ми всередині нього?

Міхура виникає, коли вартість активу перевищує його фактичну цінність. Хоча слово «міхур» звучить страшно, практично всі нові технології на певному етапі свого існування були бульбашками. Залізничне сполучення, радіо і, зрозуміло, інтернет були бульбашками, перш ніж набули широкого поширення. Процитую засновника Union Square Ventures Фреда Вілсона:

Один мій друг зробив чудове спостереження. Він зауважив: «Впровадження всіх важливих винаходів та технологій супроводжувалося ірраціональним ентузіазмом». Це означає, що мала виникнути відома манія, щоб інвестори відкрили гаманці і почали фінансувати будівництво. залізниць, або автомобільну промисловість, або аерокосмічний сектор, тощо. Ці інвестори втратили значну частину власних коштів. Однак ми також спостерігали, як люди вкладали кошти в інфраструктуру інтернету з високою пропускною здатністю, у програмне забезпечення, яке успішно працює, а також у базу даних та структуру серверів. Всі ці розробки дозволяють нам користуватися інтернетом, який змінив наше життя, і всі ці досягнення стали можливими завдяки спекулятивній манії.

Чому нові технології часто стають бульбашками? Тому що дуже важко визначити фактичну цінність нової технології, вдаючись до традиційних методів оцінки (виходячи з поточного значення майбутніх грошових потоків), адже грошові потоки від нових технологій – справа віддаленого майбутнього. У випадку технології блокчейн оцінка ускладнюється ще й тією обставиною, що багато блокчейнів ніколи не породять грошовий потік, але, незважаючи на це, будуть представляти велику цінність.

Місце грошових потоків, які підживлювали б здоровий інтерес, займають хайп і страх упущених можливостей, і люди починають спекулювати на будь-яких індустріях, де можна впровадити нові технології. Їхній підхід можна сформулювати як «давайте децентралізуємо все». При цьому ентузіастів мало турбує технічна здійсненність проектів. Крім того, немає адекватної оцінки термінів їх реалізації. Таким чином, ціна зростає і починає проявлятися ефект «соціального зараження» (психічного взаємовпливу членів соціуму), про який писав Шиллер:

У міру надування міхура новини про зростання вартості збагачують ранніх інвесторів, примножуючи чутки про їх успіхи і збуджуючи заздрість та інтерес. Ажіотаж посилюється, і на ринок виходять нові люди, що призводить до подальшого зростання цін, залучаючи ще більше людей і породжуючи уявлення про зорю нової ери, і так далі по спіралі.

Так чи є криптовалюти міхур? Правда в тому, що дати однозначну відповідь неможливо, оскільки дуже важко достовірно оцінити фактичну цінність технології. Однак наявні певні сигнали, на які слід звернути увагу. У 1996 році Джон Ротшильд написав:

Джо Кеннеді, знаменитий колись багатій, вчасно розпродав усі свої біржові активи після того, як поспілкувався з хлопчиськом, який чистив йому взуття. Хлопчик попросив у нього поради про те, як йому розпорядитись кількома акціями, купленими ним у свого батька. Кеннеді зрозумів: якщо справа дійшла до того, що вуличні чистильники взуття грають на біржі, то ринок зібрав усі гроші, які міг і ловити на ньому більше нічого.

Читаючи новини чи переглядаючи Facebook, я спостерігаю аналогічний тренд: інвестиції у криптовалюти стали злістю дня. Ними займаються практично всі, аж до Періс Хілтон.

В наявності одна обнадійлива обставина. Бум інтернет-компаній на початку століття спочатку був суто північноамериканським феноменом. Проте 17 років тому ринок доткомів зріс до $3-5 трлн. Зараз криптовалюти є глобальним феноменом, проте поки що вони коштують лише $300 млрд. Це означає, що міхурі ще є куди надуватися.

Виживання в міхурі: порівняння з дотком-бульбашкою 2000-х

Зважаючи на все, серед криптоінвесторів поширена віра (релігійного характеру?) у те, що навіть якщо це міхур, який лусне, довгострокові власники криптовалюти не постраждають, оскільки ринок завжди зможе відновитися і підкорити нові висоти.

Не витлумачте мене хибно: кінець міхура не обов'язково призведе до катастрофи, якщо ви дисципліновані, а ваш актив має реальне базове значення і довгостроковий потенціал. Історія показує, що ринки здебільшого відновлюються після криз і ціни навіть перевищують ті, що відзначалися на піку міхура. Однак, купуючи за невірною ціною, ви ризикуєте зіткнутися із затяжними проблемами у майбутньому. Для довідки пропоную ознайомитись з деякими статистичними даними щодо буму інтернет-компаній у 2000-х.

Ринку технологій знадобилося 17 років для того, щоб повернутись до рівня вартості, на якому він знаходився в період міхура початку століття. Аналіз конкретних компаній призводить до того ж висновку. На піку міхура 2000-х курси акцій Microsoft становили $59 за штуку. Курс знову піднявся вище за цей показник лише наприкінці жовтня 2016 року. Якби ви купили акції в середині 1999-го (ціни того періоду не мали нічого спільного з цінами на піку міхура в період з початку до середини 2000 року) і вирішили зберігати активи протягом тривалого часу, то довелося б до серпня 2014 року чекати точки самоокупності.

На піку інтернет-міхура ціна акції CISCO дорівнювала $79. Після того як у 2002 році вона впала до $11, зараз вона становить $32 – половину своєї вартості на піку. Якби ви купили ці акції в середині 1999 року, то й досі чекали б можливості вийти в нуль.

Аналогічним чином, акції Intel коштували $73,94 на піку міхура, а через 17 років вони коштують $35,09, вдвічі дешевше. А якби ви придбали їх у середині 1999-го, то точку беззбитковості було б досягнуто у травні 2014 року.

Навіть Amazon, найуспішніша компанія ери доткомів, що йшла попереду з великим відривом, відновила свою пікову вартість лише через сім років, у липні 2007 року.

Іншим відомим компаніям, що пережили інтернет-міхур, таким як Intuit, Priceline і Adobe, також знадобилося десять з гаком років, щоб відновити пікову вартість (хоча, як і Amazon, вони не тільки відновилися, але й зробили значний прогрес).

Я не намагаюся налякати читачів цим аналізом. Швидше, моя мета в тому, щоб показати: яким би цінним не був актив, що купується, ніколи не слід забувати про ціну, оскільки вона може виявитися занадто високою. Хоча всі компанії, які я згадав вище, були і залишаються дуже цінними та вкрай успішними, їм довелося попрацювати, щоб повернути первісну вартість. Нехай навіть ви зумієте придбати, так би мовити, Amazon у світі криптовалют (що набагато легше уявити в ретроспективі, ніж зробити в режимі реального часу), то і в цьому випадку, якщо ви помилитеся з часом покупки, вам доведеться сім років чекати досягнення точки самоокупності . Не забувайте, що наш аналіз не охоплює компанії ери доткому, які повністю розорилися, а таких більшість.

Що ж робити?

Враховуючи, що ознаки міхура очевидні, а вирахувати, коли він лусне, практично неможливо, наймудріше - приготуватися до цього заздалегідь. Що ж можна зробити? Як колишній професійний гравець у покер, я часто вдаюся до такого поняття, як очікувана вигода. Очікувана вигода - це сума всіх можливих величин для випадкової змінної. Кожна величина множиться на ймовірність своєї події. За допомогою очікуваної вигоди можна розрахувати найприбутковішу опцію у межах будь-якого сценарію. Звучить незрозуміло? Спробуймо розібратися за допомогою цифр.

Припустимо, у вас є сума у ​​розмірі $10 000, яку ви маєте намір інвестувати. Ви на 80% впевнені, що поточна ситуація є міхуром. Коли міхур лопне, ринкова капіталізація, як ви вважаєте, зменшиться на 75%. Однак ви не знаєте, коли саме це станеться, через два місяці або два роки, і вважаєте, що відмова від перебування на ринку в цей період загрожує втратою прибутку в дворазовому розмірі.

Більше того, якщо міхура все-таки лусне, то ринок, як ви вважаєте, відновлюватиметься і через п'ять років повернеться до колишнього рівня. Якщо краху не відбудеться, то ринок продовжить зростати і за той же період зросте в чотири рази. Простоти заради припустимо, що крипторинок складається тільки з біткоін, ціна яких спочатку становить $ 10 000 за монету.

В цьому випадку:

Якщо ви взагалі не берете участь у трейдингу, то просто зберігаєте свої $10 000. Очікувана вигода = $10 000.

Якщо ви інвестуєте всі $10 000: якщо міхур лусне (ймовірність 80%), то ви заробите $20 000, але втратите 75% цієї суми, коли міхур лусне; у підсумку у вас залишиться лише $5000, і ця сума зросте до $20 000 після п'яти років. Якщо міхур не лусне (ймовірність 20%), то ви заробите $40 000 за той самий період. Очікувана вигода = 0,8 * 20000 + 0,2 * 40000 = $ 24 000.

Якщо спочатку ви залишаєтеся осторонь, маючи намір інвестувати після того, як лопне міхур: якщо він лусне (імовірність 80%), то ви інвестуєте $10 000 і через п'ять років отримаєте $40 000. Якщо міхур не лусне (імовірність 20%), то біткоін коштуватиме $40 000 і ви втратите $40 000 (ціна втраченої можливості). Очікувана вигода = 0,8 * 40000 + 0,2 * -40000 = $ 24000.

Якщо ви інвестуєте $2000, а $8000 не пускаєте в хід, чекаючи кінця міхура, то якщо міхур лопається (ймовірність 80%), то ви отримуєте $1000 зі своєї початкової інвестиції, а потім інвестуєте $8000. Через п'ять років $1000 перетвориться на $4000, а $8000 - на $32 000. Якщо краху ринку не відбувається (ймовірність 20%), то ви заробите $8000. Очікувана вигода = 0,8 * 36000 + 0,2 * 8000 = $ 30400.

Висновок

Безперечно, я представив спрощену модель. Ви можете пограти з цифрами та отримати інші результати з незначними варіаціями. Ключова думка така: навіть якщо ви полум'яний ентузіаст криптовалют, але вам здається, що існує ненульова ймовірність краху, то з метою максимізувати очікувану вигоду (тобто отримати якнайбільше) частину коштів варто вивести з гри і вкласти їх після того, як міхур лопне та ціни здуються. Чим вірогіднішим ви бачите крах, тим більше грошей вам слід залишити «про запас», і навпаки.

Бажаєте більше новин?

В економіці та фінансах існує такий термін, як «міхур».

Буквально це «накачування» ліквідністю якогось активу чи цілої галузі, внаслідок чого акції компаній показують суттєве зростання, не забезпечене реальним станом справ.

В історії людства було безліч таких міхурів. Досить тюльпановий бум у 17 столітті. Тоді квіти цього сорту вважалися ознакою розкоші.

Тож голландці охоче віддавали гроші за цибулини. Так почалася так звана "тюльпанна лихоманка". Неважко здогадатися, чим усе скінчилося.

У сучасній історії таких бумів було кілька.Серед них особливе місце займає так звана «бульбашка доткомів», яка зростала до 2000 року, після чого лопнула. Це супроводжувалося різким падінням індексу NASDAQ, що досяг спочатку своїх пікових значень, а потім обвалився всього за один день у півтора рази.

Це загальне позначення компаній, пов'язаних з інтернетом.

У російську мову термін прийшов із англійської. "dot" перекладається як "точка", а "com" - це доменна зона, яка спочатку створювалася для комерційних організацій (від "commercial").

Відповідно, доткомами називали організації компанії, які були представлені у мережі Інтернет.

З появою глобальної павутини стало ясно, що її можна буде використовувати не тільки для спілкування та отримання знань, але й для комерції. Звичайно, на це не могли не звернути увагу численні інвестори.

При цьому зростала капіталізація компаній, пов'язана з інтернетом. Наприклад, пошукова система Yahoo, популярна на той час, до кінця 1999 року коштувала вже 114 мільярдів доларів США.

З урахуванням цих цифр, на всесвітнє павутиння звернули увагу й інші інвестори.

Кількість інтернет-компаній зростала і навіть ті, хто мав зовсім іншу модель бізнесу, намагалися переорієнтуватися і бути представленими в мережі.

Усе це призводило до зростання акцій компаній.А інвестори, у свою чергу, бачачи таку ситуацію, вкладали дедалі більше.

Причому багато хто всерйоз вважав, що ринок IT тільки зростатиме.

Проте не лише загальний ажіотаж призвів до зростання капіталізації цього ринку. Справа в тому, що в економіках США та Західної Європи на той період спостерігалася нестабільність.

Це спровокувало підвищення облікових ставок.Акції компаній у сфері IT розглядалися інвесторами, передусім як безпечні капіталовкладення в ринок, який продовжує зростати незважаючи ні на що.

Деякі гіганти опинилися під загрозою поділу. Обсяг збуту продукції знижувався.

Існує думка, що ця криза знищила ринок IT і більшість компаній на ньому. Однак це не так. Насправді, вижила приблизно половина всіх фірм, що є досить непоганим показником.

Причини появи міхура доткомів

Однією з основних причин, які вплинули на появу міхура, стало те, що технології були надто переоцінені.

Справа в тому, що Інтернет – це не сам бізнес, а лише інструмент його ведення. Але багато апологетів так не рахували.

Їм вторили нечисті на руку бізнесмени, які все розуміли, але хотіли отримати прибуток від нових інвестицій у індустрію.

Однак саме використання мережі Інтернет підвищує можливості ведення деяких видів бізнесу, зокрема міжнародних роздрібних мереж, бірж або онлайн аукціонів. Наприклад, сьогодні важко уявити роботу Amazon без глобальної павутини.

Не можна сказати, що це було б неможливо.Справа в тому, що такі компанії існували і до появи Інтернету. Замовлення можна було зробити, наприклад, за каталогами. Однак це був тривалий процес. Інтернет суттєво прискорив саму процедуру оформлення замовлення.

Більш того, він дозволив буквально кожному отримати доступ до майданчика, де можна купити все, від книг, до програмного забезпечення, робочого інструменту та багато іншого.

Досить зайти на сайт того ж Amazonа, про який знають на всіх континентах.

Завдяки мережі Інтернет, інвестори отримали можливість здійснювати операції, не виходячи з дому. Раніше, для цього була потрібна або особиста присутність, або дзвінок по телефону. Сьогодні інвестор може користуватися платформою, підключеною до будь-якої біржі та здійснювати там транзакції.

Однак, незважаючи на все це, на початку 2000 року багатьом експертам уже стало ясно, що цей ринок дуже переоцінений. І одна з глибинних причин якраз і стояла в тому, що людям намагалися продати інструмент для бізнесу, видаючи його за готову бізнес модель.

Серед інших причин, які могли обрушити ринок, зазначають:

Що було далі

Обвал ринку доткомів спричинив банкрутство багатьох компаній у цій індустрії. Деякі фірми були викрити у підробці звітів, а також проведенні нелегальних банківських операцій з метою збільшення прибутку.

Це стосується WorldCom, одного з найбільших гравців в індустрії.Як тільки ця інформація стала відома громадськості, ціна компанії різко впала та призвела до банкрутства.

В інших компанія просто закінчилися гроші, і вони були змушені закриватися чи продаватися. Інші фірми звинувачувалися в тому, що вони неправильно використали кошти вкладників (найімовірніше, тут і мають на увазі розтрату грошей на рекламу замість інновацій).

Звинувачення торкнулися не лише компаній у цій сфері, а й інвесторських фондів на кшталт Citigroup чи Merrill Lynch.

Їм інкримінувалося введення інвесторів в оману.

Падіння ринку доткомів позначилося не лише на IT компаніях, а й на суміжних сферах, які пропонували свої послуги таким фірмам.

Ще однією проблемою стало працевлаштування багатьох фахівців, які опинилися буквально на вулиці із закриттям компаній.

У період буму доткомів, попит на програмістів впевнено зростає. Але після того, як міхур лопнув, багато хто залишився без роботи. На той час у США програмісти активно перевчалися на інші професії.

Але вже до 2004 року, розпочався другий бум доткомів. Компанії, що вижили після подій 2000 року, виправились і знову включилися у боротьбу за Інтернет. Причому багато компаній усвідомили, що ринок США для них уже малий і тут тісно. Вони почали працювати і на інші ринки також. Таким чином, з крахом доткомів, IT сфера по суті очистилася від нечистих на руку бізнесменів і мережевий бізнес у 2004 році розпочав своє друге життя, яке продовжується і до сьогодні.

Сучасні трейдери та видання часто посилаються на історію "бульбашки доткомів". Багато хто навіть не знає, що це таке. У цій статті ми поговоримо про цей повчальний урок для кожного. Розкажемо, як і що було.

Що таке доткоми простими словами

Доткоми(Від англ. "Dot-com bubble") - це компанії, бізнес яких повністю заснований на інтернеті. Наприклад, це такі гіганти як Yahoo, Google, Amazone, eBay, Яндекс, Твіттер, Facebook, ВКонтакте

Термін "дотком" походить від англійського слова "dot-com", що в перекладі означає "точка ком". Нагадаю, що доменна зона ".com" є найпопулярнішою комерційною зоною серед назв доменів для компаній.

Американський фондовий індекс "Nasdaq" (до нього входять технологічні компанії США) виріс за 6 років (з 1995 по 2000 рік) у 250 разів. Однак ніщо не вічне і 10 березня 2000 року "міхур доткомів" лопнув і почалося затяжне падіння, банкрутства.

З чого все почалося

Історія розвитку та накачування фінансової бульбашки почалася ще з 1993 року, коли на світ з'явився новий браузер Mosaic для операційної системи Windows. Надалі він ліг основою Internet Explorer.

Починаючи з 1995 року, масово стали з'являтися нові компанії, які були виключно "інтернет-сайтами". Вони несли практичну користь і тому обізнані економісти звернули на це увагу. У пресі стали з'являтися статті про майбутню економічну революцію.

Для залучення грошей нові компанії почали проводити IPO (первинне розміщення акцій). Перші розміщення показали те, що публіка має величезний інтерес до області інтернет-бізнесу (доткомів). У результаті багато компаній стали залучати гроші за допомогою фондового ринку.

У перші дні розміщення "Айпіо" багато інтернет-компаній зростали в ціні на 50% -100%. Це давало величезні прибутки трейдерам. При цьому IPO було так багато, що на доткоми припадало більше половини всіх розміщень на ринку.

Такі різкі вибухові зростання нагадували фінансові піраміди, хоч і були просто акціями компанії.

Коли ринок зростає, всі починають масово купувати. Це легкі швидкі гроші. Коли не купи, все одно будеш у плюсі. Людей не лякало те, що показник Р/Є по багатьох компаніях сектора в цей момент був більше 500. Це означає, що прибуток компанії був у 500 разів менший за її ринкову вартість (капіталізацію)! Здавалося, що інвестори збожеволіли вкладаючи гроші в такі компанії, коли очевидно зростання чекати не варто.

Високий коефіцієнт P/E пояснювався високими очікуваннями майбутнього прибутку доткомів. Однак, коли стали з'ясовуватися дійсний стан справ у компаній, то туман швидко розвіявся і стало зрозуміло, що доходи інтернет-компаній знаходяться на скромних рівнях, а весь оптимізм спеціально підігрівався неправдивими новинами та навіть махінаціями зі звітами.

Найбільший у світі провайдер "WorldCom" для доступу до мережі інтернет підробляла своє фінансові результати. Замість доходів мільярди доларів компанія за фактом мала колосальні збитки. Інші компанії також приховували фінансове становище за допомогою різних бухгалтерських махінацій.

Причини міхура доткомів

Перерахуємо коротко причини, що призвели до кризи доткомів:

1. Високе очікування на майбутні доходи. У результаті дана авансом висока вартість компаній не виправдали надій інвесторів.
2. Несамовитість серед населення на легких грошах. Загальний піар та реклама компаній, які мали здійснити "економічну революцію". На той час навіть люди, які були далекі від фінансів, вкладали гроші.
3. Доткоми вливали гроші на власний піар, при цьому самі не розвиваючись
4. Інвестори хотіли швидких грошейі самі підігрівали ринок зростати

Ходять чутки, що ще 1998 року стало зрозуміло, що доткомам приписують майбутнє, якого не буде. Однак ця інформація залишилася непоміченою і ринок все одно "роздмухувався" від грошей.

Не оминула криза доткомів та великих інвесторів. Хіба що Уоррен Баффет не потрапив на подібну гру. Наприклад, Сорос за чутками втратив 3.5 млрд доларів на падіння ринку 2000 року.

Порівняння доткомів з криптовалютою

Багато хто порівнює зростання криптовалют у 2017 році та подальше його падіння у 2018 році з доткомами. Справді, ці дві події мають спільні риси:

• Обіцянка цифрової революції в економіці
• Загальне божевілля
• Величезна кількість ICO (аналог IPO)
• Необґрунтоване різке зростання на тисячі відсотків

Що буде далі? Це питання цікавить усіх інвесторів. Швидше за все, ринок криптовалют буде кілька місяців на дні і навіть може оновити дно ще не раз. Чи відновиться вона? Великі криптовалюти, які мають за собою цінність, звичайно подорожчають у ціні з часом.

Під великими і надійними криптовалютами я маю на увазі ті, які мають за собою реальну цінність та майбутнє:

• Bitcoin , LiteCoin (висока цінність та еталон)
• та EOS (у сегменті смарт контрактів)
• ZCash та Monero (у сегменті анонімних валют)
• Ripple та Stellar (в якості альтернативи для банківських переказів)

Є звичайно і безліч інших криптовалют, які можуть вплинути в майбутньому на ринок: 0x, Binance Coin, Cardano, Tron, Iota. Але поки що ці монети є лише перспективними і не можна сказати, що вони точно будуть популярними у майбутньому.

Дивіться також відео "історія міхура доткомів":

Схожі записи: