Regula finanţării ideale presupune că finanţarea mijloacelor fixe trebuie făcută din surse permanente (pe termen lung), active pe termen scurt - prin surse pe termen scurt („regula de aur”). Așadar, din punct de vedere teoretic, este indicată finanțarea activelor circulante cu pasive pe termen scurt, active imobilizate (principale) - cu surse pe termen lung.

Pentru a determina esența politicii de finanțare, trebuie avut în vedere faptul că activele circulante constau din două părți: o constantă care nu se modifică în timp și o variabilă care suferă fluctuații sezoniere. Activele curente permanente, la determinarea surselor de finanțare ale acestora, sunt echivalate cu activele pe termen lung. Există 3 tipuri principale de politici de finanțare: agresivă, moderată, conservatoare.

În modelul de finanțare conservator (Fig. 8), sursele pe termen scurt acoperă o parte din necesarul variabil de active circulante sau lipsesc cu totul. În același timp, din când în când există un excedent de finanțare. Utilizarea unui model conservator crește stabilitatea financiară a firmei, dar crește costul total al capitalului datorită proporției mari de surse costisitoare pe termen lung.

O politică de finanțare bazată pe surse pe termen scurt se numește agresivă(Fig. 9). De regulă, partea permanentă a activelor circulante este finanțată integral sau parțial din surse pe termen scurt. În cazul unei politici super-agresive, chiar și o parte a activelor imobilizate poate fi formată din surse pe termen scurt. Scopul aplicării unei politici de finanțare agresivă este că costul capitalului în ansamblu devine mai ieftin, prin urmare, randamentul capitalului crește. În același timp, crește riscul de pierdere a lichidității: creditorii pe termen scurt își pot revendica banii chiar și în cazul unei ușoare întârzieri în rambursarea împrumutului. În consecință, complexitatea managementului financiar crește, precum și cerințele pentru nivelul de calificare al managerilor financiari.

O politică de finanțare moderată corespunde cazului în care activele imobilizate și partea constantă a activelor circulante sunt finanțate din surse pe termen lung, iar întreaga parte variabilă a activelor circulante este finanțată prin datorii pe termen scurt.

Datoriile pe termen scurt ale unei organizații comerciale includ următoarele surse de finanțare:

1) conturi de plătit către furnizori;

2) împrumuturi bancare pe termen scurt;

3) restanțe de impozite și salarii;

4) datorie comercială.

Finanțarea pe termen scurt are o serie de avantaje față de finanțarea pe termen lung: viteza relativă și ușurința de a obține finanțare, costul mai mic al acestor surse. În același timp, finanțarea pe termen scurt are dezavantaje serioase: în primul rând, cu cât este mai mare ponderea pasivelor pe termen scurt în structura capitalului, cu atât este mai mare riscul de pierdere de lichiditate, deoarece trebuie să fie întotdeauna disponibilă o cantitate suficientă de active lichide pentru rambursare. datorii pe termen scurt; în al doilea rând, ratele la sursele de finanțare pe termen scurt suferă fluctuații mai frecvente decât la cele pe termen lung.

Conturile de plată către furnizori, bugetul și angajații companiei sunt adesea numite finanțare spontană, ceea ce înseamnă că valoarea acestei finanțări depinde de cantitatea de produse produse și vândute. Împrumuturile bancare și emiterea de titluri comerciale nu sunt considerate finanțări spontane, deoarece sunt necesare decizii speciale și respectarea unor condiții mai stricte, în special legate de momentul finanțării.

Freca.

Mijloace fixe

timp, luni

Orez. 8. Schema politicii conservatoare de finanțare

Parte variabilă a activelor circulante

Parte permanentă a activelor circulante

Mijloace fixe

timp, luni

Orez. 9. Schema de politică de finanțare agresivă

Atunci când alegeți sursele de finanțare pe termen scurt, se recomandă să folosiți următoarea regulă: partea gratuită a finanțării spontane ar trebui să fie întotdeauna utilizată; este cea mai atractivă sursă de finanțare. Totuși, trebuie reținut că condițiile de finanțare gratuită sunt limitate prin lege (în cazul restanțelor fiscale) sau prin acorduri cu colectivul de muncă (în cazul restanțelor salariale), precum și prin contracte cu furnizorii. Încălcarea termenelor, mai ales în primele două cazuri, poate duce la obligarea la plata penalităților și penalităților.

În plus, regula finanțării pe termen scurt necesită calcule speciale, al căror sens este următorul: dacă sursele gratuite sunt epuizate, trebuie selectată sursa cu cel mai mic cost. De regulă, aceasta este o alegere între un împrumut bancar și un împrumut comercial (comercial).

Rata unui împrumut bancar este numită de banca creditoare, ținând cont de gradul de bonitate al împrumutatului, disponibilitatea garanțiilor și alți factori. Pretul unui credit comercial este ascuns in conditiile de plata reflectate in contractul de furnizare de materii prime sau componente. În același timp, furnizorul, ca și banca, ține cont de bonitatea cumpărătorului său, de reputația sa de afaceri, de durata relațiilor de afaceri și de importanța acestui cumpărător pentru asigurarea vânzărilor.

Să presupunem că un furnizor oferă următoarele condiții de livrare: 3% reducere la prețul mărfurilor atunci când este plătită în 10 zile, permisiunea de a plăti la prețul integral fără penalități în 30 de zile. În contracte, după cum sa menționat deja, se obișnuiește să se noteze acest lucru ca „3/10, n/30”.

Pentru a calcula prețul unui credit comercial, folosim un exemplu condiționat: volumul anual de achiziții de componente ABC – 1000 de mii de ruble, livrarea și plata componentelor se fac zilnic. Prețul unui credit comercial se calculează în etape:

1. Valoarea reducerilor din volumul anual de achiziții:

1000 * 0,03 \u003d 30 (mii de ruble)

2. Volumul achizițiilor zilnice:

(1000 - 30) / 360 = 2,69 (mii de ruble)

3. Valoarea creditului de liber schimb (egal cu suma creanţe furnizorului în a 10-a zi a perioadei de reducere):

2,69 10 = 26,9 (mii de ruble)

Dacă decideți să profitați de reducere, pe viitor, în cursul anului, suma conturilor de plătit nu va crește, deoarece în a 11-a zi va începe plata zilnică (în funcție de starea problemei) pentru componente.

4. Suma conturilor de plătit în cazul în care se decide refuzul reducerii (egal cu suma conturilor de plătit furnizorului în a 30-a zi, deoarece perioada de plată fără sancțiuni ar trebui utilizată integral):

2,69 30 = 80,7 (mii de ruble)

Aceasta va fi o sumă constantă de conturi de plătit în cursul anului. Trebuie remarcat faptul că conturile de plătit sunt întotdeauna reflectate net de discount, indiferent dacă discountul a fost utilizat sau nu. Acest lucru se poate explica prin faptul că, din punct de vedere al esenței economice, valoarea datoriei către furnizor este împărțită în două părți: valoarea creditului comercial și suma plătită pentru utilizarea creditului comercial (egal la valoarea reducerii pierdute).

5. Suma părții plătite din creditul comercial:

80,7 - 26,9 = 53,8 (mii de ruble)

6. Prețul unui credit comercial sau prețul refuzului unei reduceri:

30 /53,8 100 % = 55,76 %

Deci, utilizarea unui împrumut al furnizorului va costa compania 55,76% pe an. Pretul de reducere poate fi calculat folosind urmatoarea formula:

Prima parte a formulei prezintă prețul unui împrumut pentru o perioadă (reducerea la numărător este considerată o taxă pentru un credit comercial, numitorul este valoarea unui credit comercial). A doua parte calculează numărul de perioade de împrumut pe parcursul anului. Verificarea calculului conform formulei: 3/(100-3)*360/(30-10)=55,7. Astfel, formula dă rezultatul corect, ceea ce face posibilă luarea deciziilor manageriale cunoscând doar termenele contractuale de plată și condițiile actuale de creditare bancară pentru întreprindere.

După ce ați calculat prețul renunțării la reducere, ar trebui să îl comparați cu prețul altor surse de finanțare și să o alegeți pe cea mai ieftină. Cel mai adesea, trebuie să comparați prețul unui împrumut comercial cu prețul unui împrumut bancar. Dacă, de exemplu, un împrumut bancar poate fi atras cu 16% pe an, atunci în exemplul nostru ar trebui să utilizați o reducere și un împrumut bancar. Mai jos este o comparație a declarațiilor de profit și pierdere compilate pentru cazurile de utilizare a creditului comercial și bancar (Tabelul 12).

În acest caz, dimensiunea primit profit net confirmă decizia de a profita de reducere și de a atrage un împrumut bancar. Această situație este tipică: furnizorii includ întotdeauna în termenii contractului un preț ridicat pentru partea plătită a creditului comercial. Împreună cu reducerea, aceasta încurajează cumpărătorul să plătească mai devreme.

Luată în considerare în acest subiect, problema alegerii surselor de finanțare pe termen scurt este extrem de relevantă pentru întreprinderile rusești din cauza disponibilității reduse a surselor pe termen lung. Conturile de plată sunt adesea folosite ca sursă de finanțare, inclusiv pentru deciziile de investiții pe termen lung. Aceasta este o opțiune de management extrem de riscantă, care, totuși, era comună în anii pre-criză (2005-2007). Cunoștințele relevante vă vor ajuta să luați deciziile corecte care să optimizeze riscul și profitabilitatea afacerii dumneavoastră.

Tabelul 12

Comparaţie rezultat financiar pentru cazuri de utilizare și defecțiuni
de la utilizarea creditului furnizorului

Întrebări pentru autocontrol

Întrebarea 7. Caracteristici ale gestionării obligațiilor organizației (pe termen lung și pe termen scurt)

7.1. Datorii financiare pe termen lung
Datoriile financiare pe termen lung includ toate formele de capital împrumutat care funcționează la întreprindere cu o perioadă de utilizare mai mare de un an. Justificarea analitică a deciziilor financiare în legătură cu sursele de finanțare pe termen lung include trei sarcini:

• fundamentarea structurii țintă a surselor de finanțare;
• fundamentarea politicii în sistemul de relații „organizație – proprietari”;
• fundamentarea politicii în sistemul de relații „organizație – proprietari – creditori”.

Fundamentarea acestor decizii se face folosind atât metode analitice formalizate, cât și neformalizate.
1. Fundamentarea structurii țintă a surselor de finanțare. Din poziția de finanțare pe termen lung a organizației, sunt disponibile teoretic următoarele surse principale: profitul, piața valorilor mobiliare, sistemul bancar și bugetul. Sursele pe termen lung sunt susținute de investitori și creditori. În termeni strategici, un obiect important al managementului este costul capitalului, al cărui sens economic caracterizează nivelul cheltuielilor (în procente) pe care o organizație trebuie să le suporte anual pentru oportunitatea de a-și desfășura activitățile prin atragerea de resurse financiare pe un pe termen lung.
Problema controlului structurii surselor pe termen lung (capital) este rezolvată prin menținerea structurii capitalului țintă, care este înțeleasă ca un raport menținut în mod conștient între capitalul propriu și capitalul împrumutat.
2. Justificarea politicii în sistemul de relații« organizare– proprietarii». Rezultatele relațiilor din acest sistem se manifestă în politica de dividende, dintre care unele detalii sunt reflectate în raportul anual al companiei. Organizație ca independentă entitate are două tipuri de relații cu proprietarii actuali și potențiali: atragerea de investitori suplimentari și plata dividendelor.
Politica de dividende are un impact asupra tranzacțiilor cu valorile mobiliare ale unei anumite companii și asupra valorii capitalizării bursiere a acesteia.
3. Justificarea politicii în sistemul de relații -« organizare- proprietarii- creditorii» . Dacă proprietarii organizației nu sunt interesați să crească capitalul autorizat la sfatul managerilor apar apoi landerii, i.e. emisiunea de obligatiuni. Apar contradicții, întrucât atragerea capitalului împrumutat este benefică pentru manageri ca acces la finanțare suplimentară, dar pentru proprietari crește riscul imobiliar (creditorii au prioritate față de proprietari în distribuția venitului curent). Companiile stabile din punct de vedere financiar recurg la emiterea de obligațiuni.

7.2. Datorii financiare pe termen scurt
Datoriile financiare pe termen scurt includ toate formele de capital împrumutat cu o scadență de până la un an. Sursele de finanțare pe termen scurt pot fi împărțite în două grupe:
1) spontane, sau interne, volumul acestora este în funcție de amploarea activităților companiei - conturi de plătit și conturi de angajamente;
2) extern - credit monetar și împrumuturi pe termen scurt.
1. Surse spontane, sau interne. Credit comercial - bani pe care o companie ii datoreaza furnizorilor, i.e. creanţe. Acest formular este utilizat în aproape toate domeniile de afaceri. Un împrumut comercial este o amânare a plăților de la o entitate economică la alta.
Tipuri de credit comercial - conturi deschise (cele mai frecvente), cambii, facturi acceptate. Creditul comercial nu este o sursă controlată de finanțare. Avantajele unui credit comercial: disponibilitatea, continuitatea creditării, absența unor eventuale restricții și cerințe pentru garanții, cea mai flexibilă formă de finanțare.
conturi de angajamente - datorii neplătite acumulate la salarii, impozite, dobânzi și dividende. Acumulările sunt surse de finanțare spontană fără dobândă. Pentru companie, angajamentele nu se referă la finanțare controlată.
credit fiscal- amânarea sau plata în rate a impozitului.
Tehnici de gestionare a conturilor de plătit:

• alegerea furnizorului (soliditatea furnizorului, posibilitatea stabilirii de relații pe termen lung, durata medie de livrare etc.);
• controlul asupra oportunității decontărilor (depășirea termenului de plată a materiilor prime și materialelor livrate duce adesea la penalități);
• alegerea momentului decontării cu un anumit creditor într-o situație specifică (finanțare spontană, adică acordarea unei reduceri supusă plății anticipate).

2. Către surse externe de finanțare pe termen scurt includ facturi comerciale pe termen scurt și acceptări bancare; împrumuturi emise în baza cambiei; factoring, împrumuturi garantate cu rezerve.
Un împrumut financiar este acordat de o bancă sau o instituție de credit în condiții de urgență, rambursare și plată.
Sarcina gestionării datoriilor pe termen scurt este de a determina structura optimă a surselor de finanțare, care depinde de o serie de factori: distribuția costurilor în timp, disponibilitatea surselor și, mai ales, a creanțelor.
Există trei tipuri de politici de gestionare a datoriilor curente (datorii pe termen scurt):
1) politica agresiva - predominarea unui imprumut pe termen scurt in suma totala a tuturor pasivelor;
2) politică conservatoare - absența sau ponderea foarte mică a creditului pe termen scurt, activele sunt finanțate prin pasive permanente (fonduri proprii și împrumuturi și împrumuturi pe termen lung);
3) politică moderată - un nivel neutru, mediu al creditului pe termen scurt în valoarea totală a tuturor pasivelor organizației.

Ministerul Educației și Științei al Republicii Kazahstan „Academia Eurasiatică”
Institutul Eurasia

Decanatul specialității „Finanțe”
Disciplina „Management financiar”

Lucru de curs

pe subiect: Gestionarea activelor curente și a pasivelor pe termen scurt ale întreprinderii

student 3 curs de formare de grup de zi (cu normă întreagă). 532 gr.
Nume I.O. Seredenkina Elena Viktorovna

supraveghetor: Mitrofanova L. Kh.
postul de conferențiar

Uralsk 2009

Conţinut

Introducere

Capitolul 1 Fundamentele teoretice ale managementului activelor curente

Conceptul, componența și semnificația managementului capitalului
Capitalul de lucru și activele curente ale organizației
Caracteristici ale managementului activelor curente

Capitolul 2 Dezvoltarea unui sistem actual de management al activelor

Caracteristicile tehnice și economice ale JSC Instrument-Making Plant Omega
Analiza structurii și dinamicii modificărilor activelor circulante
Analiza eficacității utilizării activelor circulante

Capitolul 3 Modalități de îmbunătățire a stării financiare a întreprinderii
3.1 Mecanisme interne de stabilizare financiară a întreprinderii
3.2 Managementul anti-criză al întreprinderii
Concluzii si oferte
Bibliografie
Aplicație

Introducere

Activele circulante reprezintă o proporție semnificativă din toate activele întreprinderii. Activitatea antreprenorială de succes a unui obiect economic depinde în mare măsură de gestionarea abil a acestora. Administrarea curentă a activelor ocupă un loc aparte în munca unui manager financiar, întrucât este un proces constant, zilnic și continuu.
Alocați următoarele componente extinse ale activelor circulante care sunt importante în sistemul de management financiar: stocuri, creanțe, numerar și echivalente de numerar. Ca și în cazul altor obiecte de gestiune care se află în sfera intereselor unui manager financiar, nu este vorba despre compoziția subiect-materială a activelor circulante, ci despre politica de gestionare optimă a investițiilor în aceste active.
Subestimarea cantității de capital de lucru implică o stare financiară instabilă, întreruperi în procesul de producție și, ca urmare, o scădere a producției și a profiturilor. La rândul său, supraestimarea mărimii capitalului de lucru reduce capacitatea întreprinderii de a face cheltuieli de capital pentru a extinde producția. Înghețarea fondurilor (proprii și împrumutate) sub orice formă, fie că este vorba despre stoc de produse finite sau producție suspendată, exces de materii prime și materiale, este foarte costisitoare pentru întreprindere, deoarece numerarul gratuit poate fi utilizat mai rațional pentru a genera venituri suplimentare.
La întreprindere, determinarea necesarului de capital de lucru ar trebui să fie legată de estimarea costurilor de producție și de planul de producție al întreprinderii. Ar trebui să justifice eliberarea unor tipuri specifice de produse în cantitatea potrivită și într-un anumit interval de timp.
În ciuda instabilității legăturilor economice, a lipsei de încredere a furnizorilor, a dificultăților în achiziționarea de materii prime și componente de înaltă calitate, planul de producție ar trebui să rezolve probleme care afectează furnizarea producției și nevoia de capital de lucru. Sarcinile sunt mult simplificate dacă
contractele de afaceri au fost încheiate în timp util și s-au stabilit toate condițiile de aprovizionare (prețuri pentru articolele de inventar, dimensiunile loturilor furnizate, condiții și forme de plată etc.). Dacă relațiile economice au fost deja stabilite cu furnizorii, atunci condițiile și frecvența livrărilor de articole de inventar și plata acestora pot fi ușor luate în considerare la calcularea necesarului de capital de lucru.
Concomitent cu definirea gamei de furnizori, a lista completa tipuri de materii prime, materiale de bază și auxiliare, combustibil, piese de schimb, dacă este necesar, se asigură utilizarea containerelor - achiziționate sau producție proprie, unică sau circulante (returnable).
Partea finală a planului de producție reflectă posibilele costuri de producție pentru eliberarea produselor, care determină costul total de producție al produsului. Valoarea costurilor de producție este cea care stă la baza determinării nevoii de capital de lucru.
Relevanța acestui subiect se datorează faptului că optimizarea și starea capitalului de lucru sunt direct legate de funcționarea eficientă a întreprinderii și dacă întreprinderea va primi profit. Pentru a gestiona eficient activele curente, trebuie să le luați în considerare ca un întreg și, cel mai important, în contextul elementelor individuale.
Scopul acestui curs este de a dezvolta propuneri specifice pentru îmbunătățirea utilizării capitalului de lucru în întreprindere.
Pentru a atinge scopul stabilit în cadrul lucrării de curs, este necesar să se rezolve următoarea serie de sarcini interdependente:
- să studieze bazele teoretice ale managementului activelor curente;
- ia în considerare caracteristicile managementului activelor curente;
- să analizeze situația financiară pe un exemplu specific al SA Instrument-Making Plant Omega;
- elaborarea de propuneri pentru îmbunătățirea managementului activelor circulante.
Obiectivul acestui curs este de a lua în considerare structura, compoziția și dinamica capitalului de lucru în întreprindere, determinând dimensiunea și nevoile optime ale acestora.
Obiectul de studiu al acestei lucrări de curs a fost ales de o întreprindere specifică - SA „Uzina de fabricare a instrumentelor” Omega”. Pentru perioada analizată s-au ales anii 2006-2008.

Capitolul 1. Bazele teoretice ale gestionării activelor curente

1.1 Conceptul, componența și semnificația managementului capitalului

Activele curente (fondul de lucru) reprezintă un set de valori ale proprietății care servesc activităților curente ale întreprinderii și sunt consumate integral pe parcursul unui ciclu de producție și comercial. Aceștia sunt rambursați din încasările din vânzarea mărfurilor în termen de un an.
Capital reprezintă stocul de bunuri economice acumulat prin economisire sub formă Bani sau bunuri de capital reale, implicate de proprietarii săi în procesul economic, ca resursă investițională și factor de producție cu scopul de a genera venituri, a căror funcționare în sistemul economic se bazează pe principiile pieței și este asociată cu timpul, riscul. și factori de lichiditate.
Managementul capitalului presupune gestionarea formării și gestionarea utilizării capitalului. Deoarece luăm în considerare o organizație operațională, contează doar problemele legate de utilizarea activelor curente și a capitalului de lucru.
Capitalul de lucru face parte din capitalul total al organizației, ceea ce înseamnă că caracteristicile utilizării capitalului de lucru sunt aplicabile acesteia:

Forma de realizare a scopului principal al capitalului ca resursă economică;
Cererea de capital ca resursă economică care asigură activități operaționale;
Gamă specifică de oportunități și mecanisme de utilizare a capitalului fix;
Implementarea capacității capitalului de lucru de a se autoreproduce prin generarea de venituri (profit);
Generarea de diverse tipuri de riscuri, al căror nivel variază într-o gamă largă;
Schimbarea constantă a formelor de capital de lucru în procesul cifrei de afaceri;
Legătura cu preferința de timp a proprietarilor organizației;
Legătura directă cu funcționarea diferitelor tipuri de piețe;
Relația cu scopurile și obiectivele tactice ale dezvoltării organizației.

Managementul capitalului este un sistem de principii și metode de elaborare și implementare a deciziilor de management legate de asigurarea utilizării eficiente a acestuia în diverse activități ale unei organizații.
Principii de bază ale managementului capitalului:

Integrarea cu sistem comun managementul organizației;
Caracteristici complexe ale formării deciziilor de management;
Dinamism ridicat de control;
Variabilitatea tranzițiilor către dezvoltarea grupurilor individuale de soluții;
Concentrați-vă pe obiectivele strategice și tactice ale dezvoltării organizației.

Managementul capitalului, ca domeniu special al managementului întreprinderii, include următoarele funcții:

Analiza utilizării capitalului de lucru pe baza indicatorilor existenți;
Gestionarea utilizării capitalului în procesul cifrei de afaceri;
Managementul mișcării utilizării capitalului în activități de exploatare;
Managementul riscurilor financiare asociate cu utilizarea capitalului.

Gestionarea utilizării capitalului în activități de exploatare presupune:

Elaborarea unei politici de gestionare a utilizării capitalului de lucru;
Gestionarea capitalului de lucru.

Gestionarea capitalului de rulment presupune:

Gestionarea fluxului de numerar;
Managementul deplasarii fluxurilor de materiale.

Mecanismele de gestionare a utilizării capitalului se bazează pe mecanisme de reglementare a pieței, reglementarea juridică de stat a activităților organizației, un mecanism intern de reglementare a anumitor aspecte ale utilizării capitalului, un sistem de metode și tehnici specifice de gestionare a utilizării capitalului. capital de lucru.
Scopul gestionării utilizării capitalului de lucru este de a asigura maximizarea bunăstării proprietarilor organizației în perioada curentă și viitoare.
Principalele sarcini de utilizare a capitalului de lucru:

Optimizarea repartizării capitalului format pe tip de activitate și direcții de utilizare;
Asigurarea profitabilității maxime din utilizarea capitalului la un nivel acceptabil de risc financiar;
Asigurând un minim risc financiar la utilizarea capitalului de lucru;
Asigurarea reinvestirii la timp a capitalului de lucru.

1.2 Capitalul de lucru și activele curente ale organizației

Capitalul de rulment este banii investiți în activele curente ale întreprinderii, care asigură continuitatea ciclului de producție și comercial. Capitalul de rulment, ca și activele circulante, are o dualitate - pe de o parte, face parte din proprietatea întreprinderii, încorporată în stocuri, în curs de decontare, numerar și investiții financiare pe termen scurt. Pe de altă parte, este o parte a capitalului întreprinderii, reflectată în pasivul bilanţului şi asigurând continuitatea procesului de afaceri. În plus, trebuie remarcat faptul că capitalul de lucru în cursul procesului de producție nu este cheltuit sau consumat de întreprindere, ele sunt doar investite în procesul de producție și mențin continuitatea acestuia. Capitalul de rulment parcurge toate etapele acestui proces si este restituit integral in numerar in suma avansata la prima etapa a ciclului de productie, majorata cu suma primita din vanzarea profitului produsului finit.
Principalele opțiuni de clasificare a capitalului de lucru din punctul de vedere al managementului financiar sunt împărțite în funcție de următoarele criterii:

dupa forma de functionare;
după tip;
privind plasarea în procesul de producție;
prin surse de formare;
prin natura surselor de formare;
prin natura participării la ciclul de producție;
după perioada de funcționare;
după gradul de lichiditate;
după gradul de controlabilitate;
în funcție de gradul de risc investițional;
de durata participării la ciclul de producţie.

Definiția capitalului de lucru este indisolubil legată atât de conceptul de capital de lucru, cât și de termenul de active circulante. Alegerea unuia sau altuia trebuie abordată cu atenție și utilizată strict în conformitate cu contextul materialului studiat. Un semn egal poate fi pus doar între conceptele de capital de lucru și active circulante. Trebuie remarcat faptul că activele circulante și capitalul de lucru sunt concepte similare în exterior, dar nu identice.
Activele întreprinderii sunt împărțite în fixe sau permanente (terenuri, clădiri, structuri, echipamente, active necorporale, alte active fixe și investiții) și curente sau curente (toate celelalte active din bilanţ).
Active circulante - parte a activelor organizației, care fac parte din a doua secțiune a bilanțului.
Alocați următoarele componente extinse ale activelor circulante care sunt importante în sistemul de management financiar: stocuri, creanțe, numerar și echivalente de numerar. Ca și în cazul altor obiecte de gestiune care se află în sfera intereselor unui manager financiar, nu este vorba despre compoziția subiect-materială a activelor circulante, ci despre politica de gestionare optimă a investițiilor în aceste active.
Activele curente sunt împărțite în funcție de capacitatea de a se transforma în bani în:

vândute lent (stocuri de materii prime, materiale, lucrări în curs și produse finite în stoc);
realizabil rapid (conturi de creanță și fonduri la depozite);

cele mai lichide (numerar, valori mobiliare valoroase pe termen scurt).

1.3. Caracteristici ale managementului activelor curente

Scopul principal al gestionării activelor curente și pasivelor pe termen scurt este asigurarea volumului necesar de producție de capital de lucru pe baza atragerii și utilizării optime a celor mai profitabile surse de fonduri pentru organizație.
Următoarele sarcini decurg din acest obiectiv:

transformarea nevoilor financiare curente într-o valoare negativă;
accelerarea cifrei de afaceri a capitalului de lucru;
alegerea celui mai potrivit tip de politică pentru organizarea gestiunii operaționale integrate a activelor circulante și a pasivelor pe termen scurt, adică „fondul de lucru”.

Gestionarea activelor curente și a datoriilor pe termen scurt poate fi redusă la:

pentru a determina nevoile financiare curente ale organizației și capitalul de lucru net (fondul de lucru propriu);
selectarea și implementarea modalităților de accelerare a cifrei de afaceri a capitalului de lucru;
alegerea modalităților de a răspunde nevoilor financiare actuale;
alegerea unei politici de management operațional integrat al activelor circulante și pasivelor pe termen scurt;
definirea criteriilor de luare a deciziilor financiare privind managementul capitalului de lucru;
gestionarea principalelor elemente ale activelor circulante.

Una dintre primele și importante probleme ale managementului operațional al activelor circulante este calculul capitalului de lucru net. Fondul de rulment net, care se mai numește și capital de lucru, capital de lucru sau capital de rulment propriu, poate fi determinat cu succes egal din punct de vedere al echilibrului în două moduri: „de jos” și „de sus”. Procesul de formare a capitalului de lucru net este prezentat în fig. 1.1.

Orez. 1.1. Formarea capitalului de lucru net

După cum se poate observa din figură, atunci când se definește „de jos”, capitalul de lucru net este definit ca diferența dintre activele circulante și pasivele pe termen scurt. Atunci când este definit „de sus”, este definit ca diferența dintre valoarea fondurilor proprii (capital și rezerve) și pasivele pe termen lung și activele imobilizate. În același timp, deoarece nu este dificil de verificat, valoarea capitalului de lucru net în calcule în două moduri se dovedește a fi aceeași.
Dacă nu este suficient indicat în Fig. 1.2 surse de formare a activelor circulante necesare organizatiei, organizatia trebuie sa fie finantata prin datorii, mai intai pe cheltuiala conturilor de platit, apoi pe cheltuiala imprumuturilor pe termen scurt.
După determinarea fondului de rulment net este necesară introducerea conceptului de nevoi financiare curente. Cea mai corectă este definirea nevoilor financiare curente ca parte a activelor curente nete descoperite de diverse surse de formare, ceea ce duce la necesitatea atragerii unui împrumut pe termen scurt. Pe baza acestui fapt, nevoile financiare curente (TFN) pot fi determinate ca diferență:

între activele circulante (fără numerar) și conturile de plătit;
între fondurile investite în stocuri, plus creanțele și datoriile.

Având în vedere gravitatea problemei lipsei capitalului de lucru propriu în prezent, este necesar să ne oprim asupra modalităților de reglementare a nevoilor financiare actuale. Pentru starea financiară a organizației, este favorabil să se primească amânări pentru diverse tipuri de plăți: către furnizori, angajați, buget (aceasta oferă o sursă de finanțare generată de ciclul de funcționare în sine) și în mod nefavorabil să înghețe o anumită parte din fonduri în stoc (determină organizația să aibă nevoie de finanțare suplimentară), precum și prezentarea amânărilor de plată către clienți (respectă obiceiul comercial, duce la creșterea creanțelor și reprezintă al doilea motiv pentru a provoca cerințe suplimentare de finanțare).
Conținutul economic al nevoilor financiare curente conduce la necesitatea calculării duratei medii a cifrei de afaceri a capitalului de lucru, adică a timpului necesar pentru a converti fondurile investite în stocuri și creanțe în bani în contul curent. Organizația este interesată de reducerea perioadelor de rulaj a stocurilor și creanțelor, precum și de creșterea perioadei de rulaj a conturilor de plătit.
Nevoile financiare curente pot fi calculate în ruble, ca procent din vânzări și ca procent din vânzările medii anuale. Se consideră de dorit ca creditul comercial al furnizorilor să acopere mai mult decât datoria clientului, care oferă organizațiilor acest moment timp să primească fonduri chiar mai mult decât are nevoie. Mărimea nevoilor financiare actuale ale PTF variază în funcție de industrie și organizație a aceleiași industrii, deoarece dimensiunea acestora depinde de următorii factori:

durata ciclurilor operaționale și de vânzări (perioada cifrei de afaceri);
ratele de creștere a producției (cu cât volumul producției este mai mare, cu atât TFP este mai mare);
sezonalitatea producției și vânzărilor produse terminate, precum și aprovizionarea cu materii prime și materiale;
starea situației pieței (pe o piață „încălzită” și extrem de competitivă, cel mai ridicol lucru care i se poate întâmpla unui vânzător este să rămână fără un produs pe care să-l livreze cumpărătorului cât mai curând posibil);
valori și norme de valoare adăugată (cu cât norma valorii adăugate este mai mică, cu atât creditul comercial al furnizorilor este mai capabil să compenseze datoria clienților. Cu o rată ridicată a valorii adăugate, organizația trebuie să ceară furnizorilor amânări mai lungi de plăți).

Din cele de mai sus, gestionarea rațională a activelor circulante se poate reduce la o reducere a perioadei de rulaj a stocurilor și a creanțelor și la o creștere a perioadei medii de plată a debitorilor. Aceasta asigura reducerea nevoilor financiare curente si transformarea lor intr-o valoare negativa.
Modalitățile de reducere a nevoilor financiare actuale ale TFP se află la „joncțiunea” managementului financiar și vânzărilor. Principalele principii și metode includ:

principiul de a cumpăra ieftin și de a vinde scump;
reduceri pentru clienti pentru reducerea termenelor de plata pentru produsele primite;
contabilitatea facturilor și factoring.

Atunci când implementați principiul „cumpărați ieftin și vindeți scump”, este necesar să luați în considerare:

dorința vânzătorului de a cumpăra bunuri de la producător mai ieftin și de a vinde mai scump pentru a obține profituri mai mari;
posibilitatea producătorului și cumpărătorului de a alege în favoarea furnizorilor de încredere (cinstiți și conștiincioși) în condiții de concurență liberă, ceea ce duce la achiziții ieftine limitate;
vânzare limitată și costisitoare prin concurență și dorința de a dobândi o clientelă permanentă;
limitarea unei vânzări costisitoare prin dorința de a accelera cifra de afaceri (cu cât durata unei cifre de afaceri este mai scurtă, cu atât este mai mare numărul de cifre de afaceri și cu atât necesarul de resurse financiare este mai mic);
nevoia de a ieși învingător din competiție.

Gestionarea rațională a activelor circulante presupune și stabilirea de reduceri pentru cumpărători pentru reducerea termenelor de plată a produselor primite. Acordarea de plăți amânate este, în esență, acordarea de credit, care nu este gratuită, întrucât primind plata la timp și punând bani în bancă, producătorul ar putea obține un profit în valoare de dobândă bancară.
Pe de altă parte, este dificil să vinzi un produs fără credit comercial. În țările dezvoltate, această problemă este rezolvată prin introducerea finanțării spontane, în care cumpărătorul primește o reducere substanțială din prețul de plată a mărfurilor înainte de expirarea unei anumite perioade. După această perioadă, cumpărătorul plătește prețul integral, sub rezerva termenului de plată convenit.
Finanțarea spontană este o modalitate relativ ieftină de a strânge fonduri. O astfel de împrumut nu necesită garanții din partea clientului și atrage cu o perioadă de grație destul de lungă.
Eficiența gestionării activelor curente și datoriilor pe termen scurt poate fi îmbunătățită prin utilizarea judicioasă a biletelor la ordin și factoring pentru a transforma nevoile financiare curente într-o valoare negativă și pentru a accelera circulația capitalului de lucru.
Principalul scop economic al contabilizării facturilor (vânzarea către o bancă) este conversia imediată a creanțelor furnizorului în bani în contul său curent.
În acest caz, furnizorul pierde o parte din banii plătiți băncii sub forma unei reduceri. Cuantumul reducerii se determina ca diferenta intre valoarea nominala a facturii si suma platita de banca catre client. Valoarea reducerii este direct proporțională cu numărul de zile de la data contabilizării cambiei până la data scadenței de pe aceasta, valoarea nominală a cambiei și mărimea ratei de actualizare bancară.
Modalități de reducere a reducerii:

reducerea sumei specificate în factură;
reducerea numărului de zile de la data contabilizării până la data plății pe factură;
alegând o rată de actualizare mai mică.

Pe lângă vânzarea unei facturi, aceasta poate fi gajată. În același timp, banca solicită un aval, adică o garanție de plată la timp a unei facturi. Avalistul poate fi un terț sau una dintre persoanele care au semnat factura.
Politica de management operațional integrat al activelor circulante și datoriilor pe termen scurt este de a forma o structură rațională a activelor circulante și de a determina dimensiunea și structura surselor de finanțare a activelor circulante.
Politica de gestionare a activelor curente și a pasivelor pe termen scurt poate fi agresivă, conservatoare și moderată.
Semne ale unei politici actuale agresive de gestionare a activelor sunteți:

fără restricții privind creșterea lor;
prezența unor fonduri semnificative;
stocuri importante de materii prime, materiale și produse finite;
conturi mari de încasat;
proporție mare a activelor circulante în valoarea lor totală;
perioadă lungă de rulare a capitalului de lucru;
profitabilitate economică nu foarte mare.

Semnele unei politici actuale conservatoare de gestionare a activelor sunt:

stoparea creșterii activelor circulante;
pondere redusă a activelor circulante;
perioadă scurtă de rotație a activelor circulante;
rentabilitate economică ridicată;
posibilitatea de insolvență tehnică din cauza unei erori sau a unei erori de calcul care duce la o desincronizare a încasărilor și plăților firmei.

Cu o politică actuală moderată de gestionare a activelor, totul este la un nivel mediu, într-o „poziție de centru”: rentabilitatea economică, riscul de insolvență tehnică și perioada de rulare a capitalului de lucru.
Un semn al politicii agresive de gestionare a datoriilor pe termen scurt este predominanța absolută a creditului pe termen scurt în valoarea totală a tuturor pasivelor. Acest lucru asigură un nivel crescut de efect de levier financiar. O dobândă mare pentru un împrumut, o creștere a puterii pârghiei operaționale, dar într-o măsură mai mică decât cea financiară.
Un semn al politicii conservatoare de gestionare a datoriilor pe termen scurt este absența sau ponderea foarte redusă a creditelor pe termen scurt în valoarea totală a pasivelor, finanțarea în principal din fonduri proprii și împrumuturi și împrumuturi pe termen lung.
Un semn al unei politici moderate de gestionare a obligațiilor pe termen scurt este nivelul neutru (mediu) al creditului pe termen scurt în valoarea totală a tuturor pasivelor organizației.
Este important ca o organizație să cunoască raportul dintre tipurile de politică de gestionare a activelor curente și pasivele pe termen scurt (Tabelul 1.1).

Politica curentă de gestionare a datoriilor	Politica actuală de gestionare a activelor
	conservator	Moderat	Agresiv
Agresiv	Nu se potrivește	Moderat	Agresiv
Moderat	Moderat	Moderat	Moderat
conservator	conservator	Moderat	Nu se potrivește

După cum se poate observa din tabel, politica conservatoare de gestionare a activelor curente este combinată cu o politică conservatoare și moderată de gestionare a pasivelor pe termen scurt. La rândul său, politica agresivă de gestionare a activelor circulante este combinată cu o politică agresivă și moderată de gestionare a datoriilor pe termen scurt. O politică moderată este cea mai tolerantă dintre toate celelalte politici.
Raportul surselor de finanțare a activelor circulante are o influență decisivă asupra modificării mărimii capitalului de lucru net. Dacă pasivele pe termen scurt sunt stabile (constante), atunci are loc o creștere a activelor circulante în detrimentul surselor proprii și a fondurilor împrumutate pe termen lung, ceea ce duce la o creștere a capitalului de lucru net. În același timp, există o creștere a stabilității financiare a organizației și a costului capitalului propriu, dar efectul pârghiei financiare scade și puterea impactului efectului de levier operațional crește. O altă imagine se observă dacă există o creștere a pasivelor pe termen scurt (Tabelul 1.2).

Indicatori	Natura schimbării indicatori
Eficiența utilizării fondurilor proprii	Caderea	Creştere
Datorii pe termen scurt	permanenţă	Creştere
active circulante	Creştere	Creştere
Fonduri proprii și împrumutate pe termen lung	Creştere	permanenţă
Capital de lucru net	Creştere	declin
Stabilitatea financiară a organizației	Creştere	declin
Efectul pârghiei financiare	declin	Creştere
Forța de acționare a pârghiei	Creştere	declin

Tabelul arată că alegerea surselor de finanțare a activelor circulante este determinată în cele din urmă de raportul dintre nivelul de utilizare a capitalului și nivelul de risc al stabilității financiare și solvabilității organizației.
Anterior s-a spus că una dintre sarcinile principale ale gestionării activelor curente și datoriilor pe termen scurt este transformarea nevoilor financiare curente într-o valoare negativă. În același timp, organizația are surplusuri de numerar pe care trebuie să le folosească eficient, deși aceasta nu este sarcina cea mai urgentă în prezent. Pentru a determina fondurile care pot fi plasate pe depozite sau în care pot fi investite valori mobiliare, se folosește expresia:

unde TSCB este valoarea unei posibile investiții pe termen a activelor monetare; D cp - soldul mediu al fondurilor în contul curent pentru perioada corespunzătoare a anului precedent; V r.pr - încasările efective din vânzări pentru perioada corespunzătoare a anului precedent; - veniturile din vânzări preconizate în anul analizat. Termenul depozitului este considerat ca perioadă.
Luarea deciziilor financiare privind gestionarea capitalului de lucru necesită o analiză aprofundată a capitalului de lucru propriu și a nevoilor financiare actuale pentru a dezvolta o serie de reguli de bază, precum și pentru a lua în considerare o serie de situații de afaceri și a lua decizii financiare adecvate cu privire la acestea. După cum sa arătat mai devreme, unul dintre criteriile principale pentru gestionarea fondului de lucru este disponibilitatea capitalului de lucru propriu sau a capitalului de lucru net. Prezența sau absența capitalului de lucru propriu (fondul de lucru net) într-o organizație indică capacitatea sau incapacitatea acesteia de a acoperi pe cheltuiala proprie nu numai nevoia de active permanente (active imobilizate), ci și cel puțin parțial nevoia de active curente. active.
Practica arată că valoarea capitalului de lucru propriu ar trebui să fie pozitivă. Majoritatea organizațiilor industriale au o sumă semnificativă din fonduri proprii (capital propriu autorizat) investite în active fixe, a căror formare necesită o metodă de finanțare pe termen lung, întrucât organizația nu poate pierde proprietăți vitale (cladiri, utilaje, echipamente). În același timp, formarea activelor curente ar trebui efectuată în principal în detrimentul datoriilor pe termen scurt, care corespunde principalului indicator al solvabilității organizației - rata de lichiditate curentă, a cărui valoare nu poate fi mai mică de unu.
O valoare negativă, adică absența capitalului de lucru propriu, pentru o organizație de producție este proastă, deși uneori este posibil temporar. Această situație dispare odată cu o creștere a vânzărilor și o creștere a profiturilor, inclusiv a profitului reportat. Dacă se observă în mod constant lipsa capitalului de lucru propriu, atunci această situație este riscantă și duce cel mai adesea la o lipsă de finanțare a activelor imobilizate.
Al doilea indicator important este nevoile financiare curente, care în practică sunt adesea împărțite în nevoi financiare curente de natură operațională (vânzări) și neoperaționale (neexploatare). Nevoile financiare curente pot fi determinate în mai multe moduri:

ca diferență între activele curente (fără numerar) și pasivele pe termen scurt;
ca suma necesarului financiar curent operațional și neoperațional;
ca suma creanțelor și a stocurilor minus suma conturilor de plătit;
valoarea creanțelor, stocurilor, investițiilor financiare pe termen scurt, a altor active circulante (exclusiv numerar) minus conturile de plătit și împrumuturile pe termen scurt.

Împărțirea nevoilor financiare curente în operaționale și neexploatare este necesară pentru a clarifica modul în care se realizează echilibrul financiar: prin producția și activitățile economice proprii ale organizației sau prin tranzacții financiare. Nevoile financiare operaționale sunt acoperite de activitățile economice și de producție proprii ale organizației. Acest lucru se datorează faptului că nevoia de capital de lucru rezultă din faptul că:

banii investiți în stocuri de materii prime și materiale, înainte de a fi transformați în bani în contul curent, trebuie să treacă printr-un anumit ciclu: stocuri > lucrări în curs > produse finite > vânzare;
organizația are conturi de încasat, care apare din cauza unei nepotriviri în momentul transferului produselor finite și a plății acesteia de către client.

În același timp, capacitatea organizației de a-și amâna propriile plăți (conturi de plătit) îi oferă un împrumut gratuit de la furnizori, adică o sursă suplimentară de resurse.

Capitolul 2 Dezvoltarea unui sistem actual de management al activelor

2.1 Caracteristicile tehnice și economice ale Omega Instrument-Making Plant JSC

Fabrica de instrumente „Omega” a fost înregistrată în 1972 și a început activitățile de producție. În 1991, fabrica a devenit parte a Ministerului Industriei al Republicii Kazahstan. În decembrie 2003, Omega OJSC a fost reînregistrată ca societate pe acțiuni Omega Instrument-Making Plant. Activitatea principală este fabricarea instrumentelor.
Din punct de vedere geografic, întreprinderea este situată într-un singur loc de producție la adresa: regiunea Kazahstanului de Vest, Uralsk, st. Yesenzhanova, 42/1.
Întreprinderea este administrată de societatea-mamă prin intermediul Consiliului de administrație, în baza Legii Republicii Kazahstan „Cu privire la societățile pe acțiuni” și a Cartei întreprinderii.
În legătură cu reînregistrarea Uzinei de fabricare a instrumentelor Omega în 2003, a fost aprobată Carta Societății pe acțiuni, al cărei termen este nelimitat. Documentul fondator al Omega JSC este Carta. Fabrica este obligată să îndeplinească toate funcțiile care îi sunt atribuite de Adunarea Generală a Acționarilor, în conformitate cu legislația în vigoare și cu prezenta Cartă. Contabilitatea operațională, contabilă și statistică și raportarea fabricii se efectuează în conformitate cu actele juridice de reglementare ale Republicii Kazahstan.
Principala gamă de produse fabricate de Omega Instrument-Making Plant JSC în stadiul actual, defalcate pe sectoare ale economiei:
- Calea ferata;
- electronice radio;
- Agro-industrial;
- Bunuri de consum comun;
- Produse speciale.
Principala piață de vânzare pentru produse manufacturate (servicii) este regiunile Kazahstanului.
În 2004, fabrica a introdus sistemul și a fost certificată pentru conformitatea cu Sistemul de Management al Calității conform standardelor internaționale ISO 9001:2001 și ST RK ISO 9001:2000. În perioada curentă s-a lucrat constant pentru îmbunătățirea sistemului de management al calității, s-au efectuat două audituri interne. În mai și octombrie 2008, întreprinderea a fost supusă unui audit de inspecție externă. Rezultatele au arătat că sistemul de management al calității la întreprindere funcționează și îndeplinește cerințele standardului internațional.
Planul de dezvoltare al Omega Instrument-Making Plant JSC din 2008 până în 2010 urmărește:
- asigurarea dezvoltarii durabile a intreprinderii;
- Menținerea pragului de rentabilitate al producției, creșterea venitului net.
Principalele sarcini ale întreprinderii sunt:
a) creșterea volumului producției prin dezvoltarea și introducerea de noi tipuri competitive de produse, creșterea eficienței utilizării resurselor de producție;
b) perfecţionarea tehnologiilor, reechiparea tehnică, prin atragerea de investiţii;
c) participarea la programele si licitatiile de stat pentru furnizarea de echipamente.
Planificarea și deservirea economică a fabricii utilizează metoda costului direct pentru stabilirea prețurilor. Aceasta ține cont de factorul competitivității prețurilor.
Contractele de fabrică pentru furnizarea oricărui tip de echipamente către client oferă, în contextul acestora, nu doar instalarea la instalație și posibilitatea de plată în etape a comenzii, ci și servicii de garanție și postgaranție.
Organele de conducere ale Societății pe acțiuni „Uzina de fabricare a instrumentelor „Omega” sunt:
1) organul suprem - Adunarea Generală a Acționarilor sau acționarul unic care deține exclusiv toate acțiunile cu drept de vot ale Societății - Compania Națională Kazakhstan Engineering JSC;
2) organ de conducere - Consiliul de Administratie;
3) organ executiv - Director General (organ unic);
4) organismul de control - serviciul de audit intern al SA „Compania Națională” Kazahstan Engineering”.
Organul de control asupra financiar şi economic şi activitate juridică SA „Uzina de fabricare a instrumentelor „Omega” este Comisia de audit.
Sursele de formare a proprietății întreprinderii, inclusiv resursele financiare sunt:
- profitul primit din vânzarea de produse, lucrări, servicii, precum și din alte tipuri de activitate economică și economică externă;
- deduceri de amortizare;
- împrumuturi de la bănci și alți creditori;
- investitii de capital si subventii de la buget;
- alte surse care nu contravin legislației Republicii Kazahstan.
Întreprinderea își desfășoară activitățile în mod independent, dispune de produsele sale (cu excepția produselor fabricate pentru nevoile statului, organele de afaceri interne), profitul primit ca urmare a activității economice a întreprinderii, rămânând după plata impozitelor și a altor plăți obligatorii.
Obiectul de activitate al Întreprinderii este producerea de produse, prestarea muncii și prestarea de servicii pentru satisfacerea nevoilor sociale, care vizează realizarea de profit și asigurarea angajării.
Conținutul muncii manageriale este relevat în procesul de management, care constă într-o repetare ciclică a funcțiilor manageriale sau a unor tipuri specifice de muncă efectuate în toate tipurile de activități de producție:

stiintifice si tehnice
tehnologic
producție
contabilitate
financiar, etc.

Cerințele de management care au crescut acum se datorează complexității tehnologiilor, nevoii de a stăpâni cele mai moderne competențe. Toate deciziile privind aspectele financiare, organizaționale și de altă natură ar trebui pregătite și dezvoltate de către profesioniști din domeniul organizării manageriale, care controlează implementarea planului.
Astfel, pe baza prelucrării și analizei informațiilor, conducerea întreprinderii ia decizii specifice de management.
Una dintre cele mai importante probleme cu care se confruntă întreprinderea este crearea celui mai optim sistem de management al întreprinderii. Reprezentând o anumită zonă de activitate umană, managementul nu poate exista de la sine ca proces independent, deoarece face parte întotdeauna din sistemul economiei întreprinderii, care îi determină trăsăturile și caracteristicile.
Când se vorbește despre structura organizatorică a unei întreprinderi, pe lângă indicatorii de specializare și cooperare, ei evaluează disponibilitatea. Funcțiile și componența diviziilor structurale ale întreprinderii ca subsisteme de management. Stabilirea unei structuri organizatorice raționale este esențială pentru toate activitățile viitoare ale firmei.
Atunci când își evaluează activitățile curente și planifică perspectivele viitoare, întreprinderea ar trebui să ia în considerare baza necesară pentru a-și atinge obiectivele. SA „Uzina de fabricare a instrumentelor” Omega „deține fondurile necesare pentru a-și asigura activitățile. Structura și compoziția lor sunt prezentate în Tabelul 3

Tabelul 3. Baza materială și tehnică a Uzinei de fabricare a instrumentelor JSC Omega pentru 2006-2008.

Compus	2006		2007		2008		Abatere (+,-)
							08-06		08-07
	Mie tenge	Unitate	mii de tenge	Unitate	mii de tenge	Unitate	mii de tenge	Unitate	mii de tenge	Unitate
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
1. Clădiri	8475	13	8148	13	8148	13	-327	-	-	-
2. Structuri	2288	4	2288	3	2288	3	-	-1	-	-
3. Mașini și echipamente	4772	37	4428	37	4446	38	-326	1	18	1
4.Vehicule	693	18	905	21	905	21	212	3	-	-
5. Inventar	21	130	21	120	5	95	-16	-35	-16	-25
6. Echipamente	79	8	127	20	135	29	56	21	8	9
7. Alte tipuri de media	208	-	304	-	338	-	130	-	34	-
TOTAL:	16536	210	16221	214	16265	199	-271	-11	44	-15

Tabelul arată că costul materialului și al bazei tehnice a Omega Instrument-Making Plant SA pentru perioada analizată a avut tendința de a scădea cu 271 mii tenge. in 2008 fata de 2006 si a crescut cu 44 mii tone. comparativ cu 2007. S-au trimis fonduri semnificative pentru a plăti echipamente suplimentare în valoare de 273 mii tenge din cauza deprecierii celui vechi în valoare de 255 mii tenge (o creștere a costului total cu 18 mii tenge.). O eliminare semnificativă a echipamentelor de producție și de uz casnic în valoare de 16 mii tenge a dus la o scădere a numărului acestora cu 25 de unități.
Marketing și servicii tehnice Uzina monitorizează introducerea tehnologiilor de producție moderne, mai puțin consumatoare de energie, la întreprinderile din această clasă, situate atât în ​​interiorul republicii, cât și în țările apropiate și îndepărtate din străinătate.
Politica de marketing a întreprinderii include patru componente principale: produse, promovare, distribuție și preț.
Produse – cuprinde întreaga gamă de produse fabricate și servicii furnizate de întreprindere.
Pentru o alegere mai eficientă a strategiei de marketing, se folosesc următoarele metode de promovare pe piață:
- periodice (ziare, reviste, buletine etc.)
- reclame
- broșuri și broșuri color
- reclame (televiziune, radio, CD-uri)
- scrisori, faxuri, contestații (în organizații și structuri de stat)
- contacte directe cu potentialii clienti
- participarea la expozitii, tabere de antrenament etc.
- prezentare catre potentialii clienti
- participarea la licitatii
- depunerea probelor pentru operare de probă
Înainte de a începe producția anumitor produse, serviciul de marketing al fabricii efectuează un sondaj preliminar și o analiză a opiniilor potențialilor cumpărători, studiază piața de vânzare și calitatea produselor similare prezentate în Kazahstan.
Trebuie remarcat faptul că calitatea produselor fabricate de fabrică nu este inferioară probelor străine, politica de prețuri este la nivelul întreprinderilor din țările CSI.
În plus, Omega Instrument-Making Plant JSC acordă o mare importanță implementării unui sistem de management al calității care vizează creșterea eficienței economice a fabricii și a competitivității acesteia prin îmbunătățirea calității produselor și serviciilor oferite.
Prin urmare, o parte importantă a muncii de a atrage atenția unui potențial cumpărător și de a crește vânzările este asigurarea calității înalte a echipamentelor aflate în funcțiune. Fabrica operează, de asemenea, un serviciu de garanție și post-garanție.

2.2 Analiza structurii și dinamicii modificărilor activelor circulante

Principalii indicatori economici ai activităților financiare și economice ale SA Instrument-Making Plant Omega
JSC Instrument-Making Plant Omega este un sistem complex organizat format din multe subsisteme, astfel încât o evaluare a stării sale financiare ar trebui să asigure o abordare cuprinzătoare. Acest lucru impune necesitatea utilizării unui număr de indicatori ai stării financiare a întreprinderii.
Scopul principal al caracteristicilor întreprinderii este obținerea unui număr mic de parametri cheie (cei mai informativi) care să ofere o imagine obiectivă și exactă a stării financiare a întreprinderii, a profiturilor și pierderilor acesteia.
Comparând datele perioadelor de bază și de raportare prezentate în tabel, observăm că în anul 2007 s-a înregistrat o scădere semnificativă a profitului brut cu 623 mii tenge sau 95,25% și s-a ridicat la 38 mii tone, această modificare a fost influențată de o serie de factori. .
În primul rând, datorită faptului că stocurile de produse finite au crescut în perioada de raportare, producția a fost redusă. Din cauza scăderii cererii de mărfuri de la foștii cumpărători, veniturile din vânzări au scăzut cu 1841 mii tone sau 9,95% și s-au ridicat la 16644 mii tone.
În al doilea rând, deși există o scădere a costului mărfurilor vândute, dar nu este semnificativă, i.e. costurile sunt aproape nejustificate. Astfel, în 2006 costul de producție al mărfurilor s-a ridicat la 17844 mii tone, iar în 2007 au scăzut cu doar 1218 mii tone și s-au ridicat la 16626 mii tenge.
Toate cele de mai sus sunt confirmate și de scăderea profitului brut de la 3,57% la 0,23%.
În 2006, întreprinderea analizată a suportat costuri mari de distribuție în valoare de 121 mii tone, cu 52 mii tone mai mult decât în ​​2007. S-a înregistrat și o creștere a nivelului costurilor de distribuție cu 0,35% și s-a ridicat la perioadă de raportare 0,73 %.
Ca urmare a acestei modificări, întreprinderea și-a pierdut profitul din vânzări și a suferit pierderi semnificative în valoare de 83 mii tenge. Și în 2006 organizația a avut un profit egal cu 592 mii tenge.
În anul 2006, întreprinderea a avut un sold pozitiv din alte venituri și cheltuieli în valoare de 72 mii tone (din care 78 mii tenge venituri, iar 6 mii tenge cheltuieli), iar profitul din activități financiare și economice a fost de 664 mii tenge. .. În lipsa unui profit în 2007 din alte activități, Omega Instrument-Making Plant JSC nu a avut fonduri pentru a acoperi pierderea anterioară în valoare de 83 mii tenge.
În ciuda acestui fapt, datorită faptului că veniturile neexploatare în 2007 au depășit semnificativ cheltuielile, compania a avut un sold pozitiv de 329 mii tenge. Aceasta a acoperit pierderea existentă și profitul înainte de impozitare a fost de 246 mii tenge, adică cu 208 mii tenge mai mult decât în ​​perioada de bază. Această modificare s-a produs din cauza faptului că în anul 2006 societatea a suferit o pierdere semnificativă din activitățile neoperaționale în valoare de 626 mii tenge.
Ca urmare a faptului că în 2006 impozitul pe venit și alte plăți similare s-au ridicat la 38 mii tenge, această întreprindere a pierdut profit din activități obișnuite. Iar în 2007 a fost perceput impozit pe venit în valoare de 231 mii tenge, ceea ce a contribuit la o creștere a profitului net cu 15 mii tenge.
Cuantumul impozitului acumulat este afectat de faptul că, începând cu anul 1999, SA „Uzina de Instrumente „Omega” a intrat în fondul de restructurare pentru a evita falimentul. Și asta a afectat valoarea impozitului pe care compania o plătește acum.
Pentru o analiză mai precisă, folosim coeficientul de inflație, care ne permite să apreciem mai precis eficiența întreprinderii. Având în vedere rata inflației de 15% (1,15 unități), se poate susține că valoarea profitului net primit de întreprindere în 2007 a fost supraevaluată în mod nerezonabil cu 2 mii tenge. Rezultatul acestei supraevaluări este reducerea surselor de finanțare pentru dezvoltarea producției.
După corectarea principalelor indicatori ai activității financiare pentru inflație, se pot trage următoarele concluzii: în anul de raportare 2007, veniturile din vânzări au fost supraevaluate cu 2173,6 mii tone, costul vânzărilor cu 2168,6 mii tenge, respectiv profitul brut cu 5 mii tone. tenge .. Se poate presupune că dacă impozitul ar fi perceput nu pe valoarea reală, ci pe valoarea ajustată, atunci valoarea profitului net ar fi mai mare.
În ceea ce privește anul 2008, aici se poate observa o schimbare semnificativă. Astfel, întreprinderea a suferit pierderi semnificative în valoare de 139 mii tenge, iar ca urmare a impozitării, pierderea a crescut la 289 mii tenge. Și, ținând cont de rata inflației de 13%, se poate argumenta că pierderea reală a întreprinderii în 2008 a fost de 322,3 mii tenge. Este necesar să aflați cu ce este conectat.
În perioada de raportare, compania și-a vândut produsele în valoare de 18669 mii tenge, adică 164 mii tenge în 2006 și 2005 mii tenge în 2007 mai mult. Veniturile brute reale s-au ridicat la 18320,9 mii tenge.
Dar datorită creșterii semnificative a costurilor de producție (în mai mare măsură aceasta se datorează creșterii prețurilor la materiile prime și materialele utilizate), în 2008 se înregistrează o creștere a costului de 9,1%. Ca urmare, profitul brut al companiei a fost de 533 mii tenge, cu 128 mii tenge mai puțin decât în ​​2006 și 495 mii tenge. mai mult decât în ​​2007. Avand in vedere nivelul costurilor de distributie in valoare de 0,6%, avem un nivel al profitului din vanzari de 2,3%.
De o importanță decisivă în determinarea profitului întreprinderii pentru anul 2008 este faptul că pentru perioada analizată JSC Instrument-Making Plant Omega a suferit o pierdere semnificativă în valoare de 564 mii tenge. Acest lucru se datorează creșterii datoriilor restante ale întreprinderii față de creditori, pentru care penalitățile au crescut.
Astfel, pe baza rezultatelor analizei datelor, se poate concluziona că această întreprindere funcționează aproape fără a realiza un profit net (doar 15 mii de tone în 2007). Mai mult, profitul înainte de impozitare în 2007 a fost primit doar din activități non-vânzări, care au acoperit pierderile producției principale. Dimpotrivă, în 2008 organizația s-a implicat activ în producția principală, dar cea mai mare parte a profiturilor a mers pentru a acoperi pierderile din alte activități.
Pentru a determina motivele unei astfel de schimbări, analizăm indicatorii de performanță ai utilizării resurselor întreprinderii.

2.3. Analiza eficacității utilizării activelor circulante

Indicatori ai eficienței utilizării resurselor Uzinei de fabricare a instrumentelor SA Omega pentru 2006-2008.

Index unitate. mes. 2006 2007 2008 Abatere (+,-) Rata de crestere, % 07 din 06 08 din 07 07 din 06 08 din 07 1. Venituri din vânzări Mii de tone 18505,0 16664,0 18669,0 -1841,0 2005,0 90,1 112,0 2. Profitul bilantului Mii de tone 38,0 246,0 -139,0 208,0 -385,0 647,4 -56,5 - nivelul profitului % 0,2 1,5 1,3 -1,5 718,9 0,0 3. Numărul mediu de angajați Pers. 349,0 207,0 217,0 -142,0 10,0 59,3 104,8 Pers. 215,0 146,0 155,0 -69,0 9,0 67,9 106,2 4. Productivitatea lucrătorilor Mii de tenge. oameni 53,0 80,5 86,0 27,5 5,5 151,8 106,9 - inclusiv personalul cheie Mii de tenge. oameni 86,1 114,1 120,4 28,1 6,3 132,6 105,5 5. Costuri cu forța de muncă Mii de tenge 1797,0 2575,0 3028,0 778,0 453,0 143,3 117,6 - nivelul costurilor cu forța de muncă în BB % 9,7 15,5 16,2 5,7 0,8 159,1 105,0 6. Salariul mediu lunar Mii de tenge. oameni 0,4 1,0 0,9 0,6 -0,2 241,6 83,0 7.Efectul indicator. Activitatea muncii Unitate 10,3 6,5 6,2 -3,8 -0,3 62,8 95,3 8. Rentabilitatea personalului Mii de tenge. oameni 0,1 1,2 -0,6 1,1 -1,8 1091,5 -53,9 9. Profit pe 1 tenge din costurile forței de muncă Unitate 0,0 0,1 -0,1 0,1 -0,1 451,8 -52,3 10. Costul mediu anual al mijloacelor fixe Mii de tenge 4953,0 4681,0 4710,0 -272,0 29,0 94,5 100,6 11. Ponderea părții active a mijloacelor fixe % 34,9 35,7 35,8 0,8 0,1 102,3 100,3 12. Raportul capital-muncă Mii de tenge. oameni 14,2 22,6 21,7 8,4 -0,9 159,3 96,0 13. Rentabilitatea activelor Unitate 3,7 3,6 4,0 -0,2 0,4 95,3 111,3 14. Rentabilitatea mijloacelor fixe % 0,8 5,3 -3,0 4,5 -8,3 685,0 -57,1 15. Integra. indice de efect. executor testamentar DE Unitate 0,2 - - -0,2 - - - 16. Zona de producție m 2 2000,0 2000,0 2000,0 0,0 0,0 100,0 100,0 17. Venituri pe 1m 2 prod. pătrate Mii de tenge. m 2 9,3 8,3 9,3 -0,9 1,0 90,1 112,0 18. Costul mediu anual al capitalului de lucru Mii de tenge 6747,0 6557,5 6545,5 -189,5 -12,0 97,2 99,8 19. Cifra de afaceri a capitalului de rulment Despre. 2,7 2,5 2,9 -0,2 0,3 92,7 112,2 20. Rentabilitatea capitalului de lucru % 0,6 3,8 - 3,2 -3,8 0,0 0,0

În primul rând, la analiza datelor prezentate, trebuie acordată atenție eficienței utilizării resurselor de muncă, care sunt unul dintre cei mai importanți factori de producție. Numărul mediu de angajați în 2007 a scăzut cu 142 de persoane față de 2006 și s-a ridicat la 207 persoane, iar în 2008 a crescut cu 10 persoane. În consecință, a existat o scădere a personalului de bază cu 69 de persoane în 2007 și o creștere cu 9 persoane în 2008. Cu toate acestea, în 2007, productivitatea muncii angajaților a crescut cu 27,48 mii tenge de persoană față de 2006. (cu 51,83%) și s-a ridicat la 80,5 mii tenge/persoană. Aceasta a fost afectată de o reducere a personalului cu 142 de persoane. Dimpotrivă, creșterea productivității în anul 2008 cu 6,9% se datorează în mare parte creșterii veniturilor din vânzarea anului 2005 de mii de produse manufacturate.
Unul dintre factorii care au influențat această schimbare semnificativă este că în 2007 organizația, după ce a redus o parte din personal, a alocat mai multe fonduri pentru a plăti partea rămasă a angajaților. Costurile cu forța de muncă au crescut cu 778 mii tone. şi a însumat 2575 mii tone în anul de raportare 2007. Totodată, în anul 2007 nivelul costurilor cu forţa de muncă în cifra de afaceri a crescut cu 5,74%. Salariul mediu lunar pe angajat a crescut și el cu 142% și a însumat 1,04 mii tone.Dacă profitul pe 1 tenge al costurilor forței de muncă în 2006 a fost de 0,02 unități, atunci în 2007 a crescut brusc cu 0,07 unități.
În 2008, fonduri pentru salariile a fost cheltuită în sumă de 3028 mii tone, iar nivelul acestor cheltuieli în suma totală a încasărilor brute a crescut cu 0,8%. Aceasta a afectat scăderea eficienței activității muncii cu 0,3 unități.
Pe lângă resursele de muncă, mijloacele fixe și eficiența utilizării lor sunt importante pentru întreprindere. În perioada de raportare, costul mediu anual al mijloacelor fixe a scăzut cu 272 mii tone și s-a ridicat la 4681 mii tone, dar, cu toate acestea, ponderea părții active a mijloacelor fixe a crescut cu 0,8% față de anul 2006. Vorbind despre înarmarea personalului cu mijloace fixe, putem spune că situația s-a îmbunătățit în perioada de raportare. În 2007, au fost aproximativ 22,61 mii tone per angajat, ceea ce reprezintă cu 8,42 mii tenge mai mult decât în ​​2006. Și rentabilitatea mijloacelor fixe în perioada de raportare a scăzut cu 0,7 unități, ajungând la 3,56 unități.
Acest lucru s-a datorat unei reduceri a numărului de angajați cu 142 de persoane. Dar randamentul 1 tenge investit în capital a scăzut cu 4,85% și sa ridicat la 3,47 unități în 2007. Dar, cu toate acestea, profitul din utilizarea mijloacelor fixe a crescut semnificativ (cu 4,38%) și a constituit 5,13% în perioada de raportare.
Se constată o creștere a profitabilității mijloacelor fixe, de la 0,76% în 2006 a crescut cu 4,48%, iar în 2007 a fost de 5,26%. Toți indicatorii de mai sus care caracterizează utilizarea efectivă a mijloacelor fixe sunt confirmați de creșterea indicatorului integral cu 0,26 unități.
În anul 2008, valoarea mijloacelor fixe a crescut cu 0,6%, inclusiv partea sa activă cu 0,3%. Iar armamentul muncitorilor cu mijloace fixe a scăzut cu 0,9 mii tone și a însumat 21,7 mii tone Datorită creșterii veniturilor din vânzări cu 2005 mii tone, randamentul mijloacelor fixe a crescut cu 0,4 unități.
Desigur, capitalul de lucru joacă un rol uriaș în asigurarea funcționării normale a întreprinderii. Costul mediu anual al acestora în 2007 a scăzut cu 189,5 mii tone față de 2006 (6747 mii tone) și a fost de 6575,5 mii tone, iar în 2008 costul capitalului de lucru a fost de 6545,5 mii tone S-a înregistrat și o scădere a eficienței utilizării. a fondului de rulment, dovadă fiind deteriorarea cifrei de afaceri. Rata de rotatie a activelor circulante in perioada de raportare a fost de 2,9 cifra de afaceri.
În ceea ce privește aria de producție utilizată de întreprindere, aceasta nu s-a modificat în perioada de studiu (2006-2008). Totuși, datorită faptului că veniturile brute în anul 2007 au scăzut, eficiența utilizării zonei de producție de către întreprindere a scăzut și ea, astfel încât venitul net pe 1 m2 din suprafața de comercializare în anul 2007 a scăzut cu 0,92 mii tone/m2 ( cu 9,95%) și s-a ridicat la 8,33 mii tone/m2. Și în legătură cu creșterea semnificativă a veniturilor din vânzarea produselor sale în 2008, eficiența utilizării spațiului de producție a fost de 9,3 mii tone/m 2 .
Astfel, după analiza indicatorilor eficienței utilizării resurselor, se poate susține că, în general, există o tendință negativă pe perioada analizată.

Capitolul 3 Modalități de îmbunătățire a stării financiare a întreprinderii

3.1 Mecanisme interne de stabilizare financiară a întreprinderii

Într-o economie de piață, stabilitatea întreprinderii este determinată de factori precum creșterea volumelor de vânzări, rentabilitatea stabilă a afacerii existente, stabilitatea financiară și solvabilitatea întreprinderii în sine. În majoritatea cazurilor, deteriorarea situației întreprinderilor este asociată cu un sistem de management ineficient, producție low-tech și cu costuri ridicate și prezența unor erori în domeniul managementului marketingului de produs. Scopul principal al articolului este de a dezvolta un mecanism de redresare financiară a unei întreprinderi industriale, care vizează obținerea solvabilității și stabilității financiare pe termen lung pe piață.
În prezent, o întreprindere cu pierderi este posibilă scoaterea dintr-o stare de criză doar prin modernizarea, reconstrucția, transformarea tehnologiei și organizarea producției, precum și diversificarea acesteia, îmbunătățirea calității producției și managementului financiar.
Una dintre adevăratele ieșiri ale unei întreprinderi dintr-o stare de criză și restabilirea solvabilității este restructurarea, redresarea financiară a întreprinderilor neprofitabile, care este realizabilă prin restructurarea acestora pe baza transformărilor sistemice interconectate.
Toate întreprinderile care s-au adaptat la piață, nu au avut timp să se adapteze la aceasta și se află într-o stare financiară și economică dificilă sunt interesate de restructurare. Prin urmare, este necesar să se facă distincția între restructurarea întreprinderilor care funcționează normal și cele aflate în insolvență financiară (în criză financiară). În primul caz, aceasta este o restructurare strategică, care are ca scop rezolvarea sarcinilor strategice ale dezvoltării ulterioare a companiei: creșterea profitabilității pentru acționari, menținerea proprietății corporative, o poziție stabilă pe piață și alte sarcini legate de menținerea companiei ca una de operare. În al doilea caz, restructurarea întreprinderilor aflate în situație de criză. Se concentrează pe soluții care vizează reorganizarea întreprinderilor insolvente din punct de vedere financiar pentru a elimina insolvența și a le transforma într-o stare de întreprinderi care funcționează normal.
De remarcat că autorii înțeleg adesea restructurarea ca acțiuni variate, de regulă, doar transformări specifice la nivelul întreprinderii pentru restructurarea financiară a acesteia (în primul rând pentru reducerea creanțelor, restructurarea conturilor de plătit și asigurarea unei stări financiare normale) sau restructurare organizatorică ( schimbarea formelor și structurilor organizatorice și juridice).
Restructurarea este un set de măsuri care diferă atât în ​​ceea ce privește tipurile, obiectivele, cât și acțiunile implementate (Tabelul 1.3).

Astfel, în ultimă instanță, restructurarea are ca scop creșterea eficienței producției, creșterea competitivității întreprinderii și a produselor acesteia, precum și îmbunătățirea atractivității investiționale a acesteia. Acesta cuprinde un set de măsuri care vizează îmbunătățirea structurii organizatorice și a funcțiilor de management, modernizarea aspectelor tehnice și tehnologice ale producției, îmbunătățirea politicii financiare și economice, reducerea costurilor de producție și marketing, valorificarea mai bună a resurselor materiale și de muncă, crearea unei informații moderne. sistem și flux de lucru.
În consecință, restructurarea adaptează procesele de afaceri ale întreprinderii la schimbările din mediul extern și intern și ale relațiilor corporative cu partenerii.
La restructurarea unei întreprinderi, este necesar să se respecte anumite cerințe care decurg din obiectivele menținerii producției:

conservarea potențialului științific, tehnologic, industrial și uman;
coordonarea intereselor tuturor părților implicate în întreprindere (proprietari, angajați, manageri, principali creditori etc.), ținând cont de sarcinile de asigurare a independenței economice;
rezolvarea problemei datoriilor față de creditori (bugetul, fondurile extrabugetare, proprii angajați, alte întreprinderi, bănci, subiecții monopolurilor naturale regionale);
protecția drepturilor acționarilor și participanților (pentru entitățile comerciale);
respectarea garanției drepturilor salariaților prevăzute de legislația în vigoare, contractele și convențiile colective.

Mecanismul de redresare financiară a unei întreprinderi este un sistem de etape succesive care vizează atingerea scopului final - stabilitatea financiară pe termen lung a pieței.
Pe baza rezultatelor unei analize cuprinzătoare a activităților întreprinderii, se identifică cauzele situației de criză, se formează o concluzie analitică generală, se evaluează perspectivele de redresare financiară, o strategie de management anti-criză și mecanisme operaționale, tactice și strategice. pentru scoaterea întreprinderii din criză și realizarea obiectivelor strategice sunt dezvoltate.
Un set de sarcini este în curs de dezvoltare pentru a forma o strategie pentru recuperarea financiară a unei organizații, care este legată de implementarea scopului general și a sub-obiectivelor. În funcție de natura fundamentală a obiectivului adoptat și de momentul implementării acestuia, se selectează o strategie adecvată de dezvoltare a întreprinderii, ai cărei parametri sunt justificați de cerințele de eficiență a investițiilor alocate în aceste scopuri, precum și de condițiile de acceptare. raporturile dintre sursele fondurilor de investiții și utilizarea acestora.
Dacă sunt identificate cauzele a căror eliminare nu poate scoate întreprinderea dintr-o situație de criză, precum și implementarea măsurilor de redresare financiară nu permite obținerea solvabilității și stabilității financiare pe termen lung, se implementează o strategie de lichidare și următorul pas va fi declararea întreprinderii în faliment cu lichidarea ulterioară a acesteia.
Următoarea sarcină este restabilirea solvabilității, implementarea unui mecanism operațional de stabilizare financiară, care vizează, pe de o parte, reducerea dimensiunii obligațiilor financiare externe și interne curente ale întreprinderii pe termen scurt, pe de altă parte. pe de altă parte, la creșterea sumei fondurilor care asigură rambursarea urgentă a acestor obligații.
Conținutul principal al mecanismului operațional de stabilizare financiară este asigurarea echilibrului activelor monetare și pasivelor financiare pe termen scurt ale întreprinderii, realizat prin diferite metode, în funcție de condițiile stării financiare reale a întreprinderii.
etc.................

Sarcinile managementului operațional integrat al activelor și pasivelor curente ale întreprinderii sunt următoarele:

La transformarea nevoilor financiare si operationale ale intreprinderii intr-o valoare negativa;

Accelerarea cifrei de afaceri a capitalului de lucru al întreprinderii;

Alegerea tipului de poliță cel mai potrivit pentru întreprindere pentru gestionarea operațională integrată a activelor și pasivelor curente sau, în limbajul terminologiei „importate”, managementul „fondului de lucru”.

Esența politicii de management operațional integrat al activelor și pasivelor curente a acestei politici este, pe de o parte, în determinarea nivelului suficient și a structurii raționale a activelor circulante, având în vedere că întreprinderile din diverse domenii și scări de activitate se confruntă cu nevoi diferite de active curente pentru a menține un anumit volum de vânzări și, pe de altă parte, determinarea mărimii şi structurii surselor de finanţare a activelor circulante.

Dacă o întreprindere nu impune restricții privind creșterea activelor circulante, deține numerar semnificativ, are stocuri semnificative de materii prime și produse finite și, stimulând cumpărătorii, umflă creanțele - ponderea activelor circulante în valoarea totală a tuturor activelor este mare, iar perioada de rulare a capitalului de lucru este lungă, sunt semne politică actuală agresivă de gestionare a activelor, care în practica managementului financiar a primit denumirea potrivită de „pisică grasă”. O politică agresivă poate înlătura problema creșterii riscului de insolvență tehnică de pe ordinea de zi, dar nu poate asigura o rentabilitate economică sporită a activelor (vezi Tabelul 7).

Dacă o întreprindere în orice mod posibil limitează creșterea activelor curente, încercând să le minimizeze - ponderea activelor circulante în valoarea totală a tuturor activelor este scăzută, iar perioada de rulare a capitalului de lucru este scurtă sunt semne politică conservatoare de gestionare a activelor curente("cel puțin"). O astfel de politică a întreprinderii se realizează fie în condițiile unei situații suficient de sigure, când se cunosc dinainte volumul vânzărilor, calendarul încasărilor și plăților, volumul necesar de stocuri și momentul exact al consumului acestora etc. , sau atunci când cele mai stricte economii sunt necesare literalmente la orice. O politică actuală conservatoare de gestionare a activelor asigură un randament economic ridicat al activelor (vezi Tabelul 7), dar implică un risc excesiv de insolvență tehnică din cauza celei mai mici erori sau erori de calcul, ceea ce duce la desincronizarea încasărilor și plăților companiei.

Dacă compania aderă la „poziția de centru” - aceasta este politică curentă moderată de gestionare a activelor. Atât rentabilitatea economică a activelor, cât și riscul de insolvență tehnică, cât și perioada de rulare a capitalului de lucru sunt la niveluri medii.

Fiecare dintre tipurile enumerate de politică actuală de gestionare a activelor ar trebui respectă politica de finanțare, adică gestionarea datoriilor curente.

semn politică agresivă de gestionare a datoriilor curente este predominanța absolută a creditului pe termen scurt în valoarea totală a tuturor pasivelor. Cu o astfel de politică, compania crește nivelul efectului de levier financiar. Costurile fixe sunt agravate de dobânda la împrumut, pârghia operațională crește, dar totuși într-o măsură mai mică decât cu utilizarea preferențială a unui împrumut pe termen lung mai scump, așa cum este de obicei cazul unei politici conservatoare de gestionare a pasivului curent (vezi mai jos). ).

semn politică conservatoare de gestionare a datoriilor curente este absența sau ponderea foarte mică a creditului pe termen scurt în valoarea totală a tuturor pasivelor întreprinderii. Atât activele stabile, cât și cele instabile sunt finanțate în principal prin pasive permanente (fonduri proprii și împrumuturi și împrumuturi pe termen lung).

semn politică moderată de gestionare a datoriilor curente servește ca nivel neutru (mediu) al creditului pe termen scurt în valoarea totală a tuturor pasivelor întreprinderii.

Compatibilitatea diferitelor tipuri de politici curente de gestionare a activelor și politici curente de gestionare a pasivelor este prezentată în matricea de selecție a politicii de management operațional integrat (CCM) pentru activele curente și pasivele curente (Figura 12).

Matricea construită arată că:

O politică conservatoare de gestionare a activelor curente poate corespunde unui tip moderat sau conservator de politică de gestionare a pasivelor curente, dar nu agresivă;

Figura 12 - Matricea de selecție a politicilor pentru managementul operațional integrat (IPCM) a activelor și pasivelor curente

O politică curentă moderată de gestionare a activelor poate fi în concordanță cu orice tip de politică curentă de gestionare a pasivelor;

o politică agresivă de gestionare a activelor curente poate corespunde unui tip agresiv sau moderat de politică de gestionare a pasivelor curente, dar nu una conservatoare.

Suport educativ-metodic și informațional al disciplinei academice (modul)

a) literatura de baza:

Legea federală „Cu privire la insolvență (faliment)”

Khominich I.P. Strategia financiară a companiilor. - M.: Academia Economică Rusă. G.V. Plehanov, 2012.

Blank I.A. Strategia financiară a întreprinderii. - M .: Editura „Nika-Center”, 2011. - 520 p.

Bobyleva A.Z. Management financiar. Probleme și soluții: manual. M. : Editura Yurait, 2012. 912s.

Kovalev V.V. Management financiar. Teorie și practică: manual. M. : Editura Prospekt, 2012. 1104 p.

Kovalev V.V. Kovalev Vit.V. Management financiar în întrebări și răspunsuri: manual. M.: Editura Prospekt, 2011. 304 p.

Lisovskaya I.A. Manual de management financiar. M.: Editura Reed Group, 2011. 352p.

Lukasevici I.Ya. Management financiar: manual. M.: Editura Educaţiei Naţionale, 2013. 768s.

Rogova E.M., Tkachenko E.A. Management financiar: manual. M. : Editura Yurait, 2012. 544 p.

b) literatură suplimentară:

Balașcenko V.F., Bondar T.E. Management financiar: ajutor didactic. M. : Editura TetraSystems, 2010. 272p.

Berzon N., Teplova T. Management financiar: manual. M. : Editura KNoRus, 2013. 656s.

Van Horn James S., Vakhovich John M. Fundamentele managementului financiar: un manual. Editura M. Williams, 2010. 1232p.

Goncharenko V., Popov V. Metode de soluții optime în manualul de economie și finanțe. M.: Editura KNoRus, 2013. 400p.

Kandrashina E.A. Management financiar: manual. M. : Editura Dashkov and Co., 2012. 220p.

Pogostinskaya N. N. Management financiar. Atelier: manual științific și metodologic. M. : Editura Academiei, 2011. 240s.

Teplova T.V. Finanțe corporative: manual. M. : Editura: Yurayt, 2013. 656s.

Management financiar: manual. M. : Editura KNoRus, 2013. 432p.

Shokhin E. Management financiar: manual. M. : Editura KNoRus, 2012. 480s.

c) software - software de birou:

Sistem de operare Microsoft Windows 2007: Microsoft Power Point; Microsoft Office Word Microsoft Office Excel.

d) baze de date, informații și sisteme de referință și căutare:

Sistemul de referință și informații „Garant”

Sistem de referință și informații „Consultant+”

Scopul principal al gestionării activelor curente și pasivelor pe termen scurt este asigurarea volumului necesar de producție de capital de lucru pe baza atragerii și utilizării optime a celor mai profitabile surse de fonduri pentru organizație.

Active circulante - active care caracterizează totalitatea valorilor proprietății întreprinderii care servesc activităților de exploatare și sunt consumate sau vândute integral pe parcursul unui ciclu de exploatare (dacă ciclul de exploatare este mai mic de un an, atunci sunt consumate sau vândute integral în 12 luni de la data raportării). Activele circulante includ conturi de creanță cu o scadență de până la 12 luni, stocuri, lucrări în curs, numerar în conturi și investiții financiare pe termen scurt.

Gestionarea activelor curente include gestionarea stocurilor, a conturilor de creanță, a numerarului și a investițiilor financiare pe termen scurt (titluri de valoare).

Sarcinile de gestionare a activelor curente ale întreprinderii sunt:

La transformarea nevoilor financiare si operationale ale intreprinderii intr-o valoare negativa;

Să accelereze cifra de afaceri a capitalului de lucru al întreprinderii;

La alegerea tipului de poliță cel mai potrivit pentru întreprinderea de management operațional complex al activelor circulante sau „gestionarea capitalului de lucru”.

Politica actuală de gestionare a activelor face parte din strategia financiară generală a întreprinderii, care constă în formarea volumului necesar și compoziția activelor circulante, raționalizarea și optimizarea structurii surselor de finanțare ale acestora.

Politica actuală de gestionare a activelor a întreprinderii este elaborată în conformitate cu următoarele etape principale.

1. Analiza activelor curente ale întreprinderii în perioada precedentă.

Rezultatele analizei fac posibilă determinarea nivelului general de eficiență în gestionarea activelor circulante și identificarea principalelor direcții de îmbunătățire a acestuia în perioada următoare.

2. Definirea abordărilor fundamentale ale formării activelor circulante ale întreprinderii.

Teoria managementului financiar are în vedere trei abordări fundamentale ale formării activelor curente ale unei întreprinderi: conservatoare, moderate și agresive.

O abordare conservatoare asigură nu numai satisfacerea deplină a nevoii curente pentru toate tipurile de active curente pentru implementarea activităților economice, ci și crearea de rezerve sporite în cazul dificultăților de furnizare a materiilor prime și materialelor, deteriorarea condițiilor interne de producție. , etc. Această abordare garantează reducerea la minimum a riscurilor operaționale și financiare, dar afectează negativ eficiența utilizării activelor circulante - cifra de afaceri și rentabilitatea.

O abordare moderată are ca scop asigurarea satisfacerii depline a nevoii curente pentru toate tipurile de active circulante, crearea de rezerve normale de asigurare în cazul eșecurilor tipice în activitățile întreprinderii. Prin această abordare se realizează un raport mediu pentru condițiile economice reale între nivelurile de risc și eficiența utilizării resurselor financiare.

Abordarea agresivă este de a minimiza toate formele de rezerve de asigurare pentru anumite tipuri de active circulante. În absența defecțiunilor în cursul activităților de exploatare, această abordare a formării activelor curente asigură cel mai înalt nivel de eficiență în utilizarea acestora, cu toate acestea, orice defecțiuni cauzate de factori interni sau externi conduc la pierderi financiare semnificative ca urmare a reducerii producție și vânzări.

3. Optimizarea volumului activelor circulante.

4. Optimizarea raportului dintre părțile constante și variabile ale activelor circulante.

Fluctuațiile în mărimea activelor circulante pot fi cauzate și de caracteristicile sezoniere ale cererii pentru produsele companiei. În acest sens, atunci când se administrează activele circulante, trebuie să se determine componenta sezonieră sau altă componentă ciclică a acestora, care reprezintă diferența dintre cerințele maxime și minime pe parcursul anului.

Raportul dintre părțile constante și variabile ale activelor circulante stă la baza gestionării cifrei de afaceri a acestora și a selectării surselor specifice de finanțare.

5. Asigurarea lichiditatii necesare activelor circulante.

6. Creșterea profitabilității activelor circulante.

Activele circulante trebuie sa ofere un anumit profit atunci cand sunt utilizate in activitatile intreprinderii. Anumite tipuri de active curente sunt concepute pentru a aduce companiei venituri directe sub formă de dobânzi și dividende (investiții financiare pe termen scurt). O parte integrantă a politicii în curs de dezvoltare este utilizarea obligatorie a soldului temporar liber al activelor monetare pentru a forma un portofoliu de investiții financiare pe termen scurt.

7. Formarea principiilor de finanțare a anumitor tipuri de active circulante.

8. Formarea structurii optime a surselor de finanţare a activelor circulante.

Principalele sarcini ale unui manager financiar în domeniul managementului capitalului de lucru:

Determinați structura corectă a activelor;

Străduiți-vă să aveți valoarea minimă posibilă a bunurilor și materialelor;

Primiți bani în timp util de la cumpărători și clienți;

Amânarea plăților;

Creșterea volumului vânzărilor;

Gestionarea eficientă a capitalului de lucru este importantă pentru o întreprindere din următoarele motive:

Valoarea OA în majoritatea companiilor este mai mult de jumătate din toate fondurile sale.

Rezolvarea problemelor legate de OA este un proces continuu și necesită mult timp. Suma investită în fiecare poziție OA se poate modifica zilnic și trebuie monitorizată cu atenție pentru a asigura cea mai productivă utilizare a fondurilor.

Gestionarea optimă a OA duce la o creștere a veniturilor și reduce riscul deficitului de numerar al unei companii.

Gestionarea corectă a OA va maximiza rata rentabilității și va minimiza lichiditatea și riscul comercial.

Gestionarea capitalului de lucru include gestionarea stocurilor, a creanțelor, a numerarului și a investițiilor pe termen scurt.

Managementul stocurilor este înțeles ca controlul asupra stării acestora și luarea de decizii menite să economisească timp și bani prin minimizarea costurilor de menținere a stocurilor necesare implementării la timp a programului de producție.

Gestionarea eficientă a stocurilor vă permite să:

1. reducerea pierderilor de producție din cauza lipsei de materiale;

2. accelerarea cifrei de afaceri a acestei categorii de fond de rulment;

3. minimizarea excedentelor care cresc costurile fixe și „îngheață” numerar;

4. reduce costurile de păstrare a stocurilor.

Creanţe de încasat. Întrucât creanțele reprezintă o imobilizare a capitalului de lucru propriu, adică, în principiu, nu este benefică pentru întreprindere, prin urmare, concluzia se sugerează despre reducerea maximă posibilă a acestuia. Teoretic, creanțele pot fi reduse la minimum, dar acest lucru nu se întâmplă din multe motive, inclusiv concurența.

Din punct de vedere al rambursării costului produselor livrate, vânzarea se poate face în una din trei moduri: plata anticipată; plată în numerar; plata creditului.

Într-o economie de piață, cea din urmă metodă este cea principală și se efectuează de obicei sub formă de plăți fără numerar, ale căror principale forme sunt un ordin de plată, o scrisoare de credit, decontări de colectare și un cec de decontare. . Atunci când se plătește cu o plată amânată, tocmai conturile de creanță pentru tranzacții cu mărfuri apar ca element firesc al sistemului de decontare general acceptat.

Gestionarea eficientă a creanțelor este importantă pentru companie, întrucât presupune, în primul rând, controlul asupra rulajului fondurilor în decontări, deoarece accelerarea cifrei de afaceri este o tendință pozitivă în activitatea economică a întreprinderii. Se poate realiza prin următoarele mijloace:

Selectarea potentialilor cumparatori,

Stabilirea termenelor de plata,

Controlul asupra maturității DZ,

Impact asupra debitorilor

<=КЗ),

Constituirea provizioanelor pentru datorii dubioase,

Analiza pierderilor reale asociate cu neplata teledetecției.

Indiferent cât de eficient este sistemul de selecție a cumpărătorilor, în cursul interacțiunii cu aceștia nu sunt excluse tot felul de suprapuneri, astfel încât întreprinderea este nevoită să organizeze un anumit sistem de control asupra îndeplinirii disciplinei de plată de către cumpărători.

Bani lichizi. Sistemul de management eficient al numerarului presupune alocarea a 4 blocuri mari de proceduri care necesită o oarecare atenție:

Calculul ciclului financiar;

Analiza fluxului de numerar;

Prognoza fluxului de numerar;

Determinarea nivelului optim de fonduri.

Sarcina principală a analizei fluxului de numerar este identificarea cauzelor deficitului/excesului de numerar, determinând sursele încasărilor acestora și direcțiile de utilizare. La determinarea fluxului de numerar, documentul principal este Situația fluxurilor de numerar.

În analiză, fluxurile de numerar sunt luate în considerare pentru trei tipuri de activități: curente (principale), investiționale, financiare.

Pe baza rezultatelor analizei fluxului de numerar se pot trage următoarele concluzii:

1. În ce volum și din ce surse au fost primite fondurile, care sunt principalele direcții de utilizare a acestora;

2. Este întreprinderea capabilă să asigure excesul încasărilor de numerar față de plăți și cât de stabil este un astfel de excedent?

3. Este societatea în măsură să-și achite obligațiile curente;

4. Este profitul primit suficient pentru a satisface nevoile actuale de bani;

5. Există suficiente fonduri proprii pentru activități de investiții;

Gestionarea obligațiilor pe termen scurt.

Datoriile pe termen scurt (nu mai mult de un an) sunt pasive care sunt acoperite de active circulante sau sunt rambursate ca urmare a formării de noi datorii pe termen scurt. Acestea sunt împărțite în datorii pe termen scurt și pasive curente. Acestea includ: facturi și note de plătit, IOU ale împrumutului pe termen scurt al unei companii, arieratele fiscale și impozitele amânate, restanțele de salarii, diverse avansuri primite, partea din datorii pe termen lung plătibilă în perioada curentă.

Deciziile financiare cu privire la sursele de fonduri sunt luate nu numai în cadrul managementului strategic, ci și în cursul activităților în desfășurare. Fluxurile financiare în acest caz descriu transformarea investițiilor într-un anumit capital de lucru, iar structura și dinamica acestora sunt în mare măsură determinate de caracteristicile procesului tehnologic. Cel mai important element al acestei transformări este finanțarea activităților curente, care, de fapt, se reduce la finanțarea capitalului de lucru și se realizează pe cheltuiala surselor proprii și împrumutate, direct și indirect.

Finanțarea directă a activităților curente se realizează prin atragerea de diverse tipuri de împrumuturi bancare pe termen scurt, finanțarea indirectă se realizează pe cheltuiala conturilor de plătit, uneori numite împrumut comercial.

Împrumutul bancar poate fi efectuat sub diferite forme: un împrumut urgent, un împrumut contractual, un împrumut la gardă, un împrumut cu cambie etc.

Esența unui împrumut urgent este transferul de către bancă a sumei convenite în contul curent al împrumutatului. La sfârșitul termenului, împrumutul este rambursat.

Un împrumut de verificare prevede menținerea de către bancă a contului curent al clientului cu plata documentelor de decontare primite și transferul încasărilor. Dacă fondurile clientului nu sunt suficiente pentru achitarea obligațiilor, banca îl împrumută în limita sumei specificate în contractul de împrumut, adică contul curent poate avea atât un sold debitor, cât și unul creditor.

Un împrumut la gard este un tip de cont curent și este emis, de regulă, garantat cu bunuri și materiale sau valori mobiliare; plata facturilor clientului se efectuează în limita garanției împrumutului. Împrumutul de gardă trebuie rambursat la cererea băncii.

Creditul de bilet la ordin este acordat de către bancă „deținătorului la ordin” prin achiziționarea (contabilizarea) unui bilet la ordin înainte de data scadentă a plății. Modalitățile de rambursare a sumei principale a datoriei și dobânda aferentă acesteia sunt stabilite în contractul de împrumut.

Conturile de plată reprezintă una dintre principalele surse de finanțare a activităților curente. Esența sa constă în faptul că, din diverse circumstanțe, întreprinderea dispune de fonduri pentru care trebuie să plătească o anumită sumă de bani, sau s-au făcut angajări care implică plata unor sume bănești în viitor - de exemplu, materiile prime primite dar neplătite, salarii acumulate etc. Astfel, până la efectuarea transferurilor de fonduri sau a altor operațiuni de rambursare, întreprinderea folosește resursele financiare ale altor persoane.

Finanţarea activităţilor curente constă, de fapt, în optimizarea furnizării de capital de lucru cu surse de finanţare în volumul şi structura corespunzătoare. Aceste surse sunt: ​​capitalul de lucru propriu, împrumuturile și împrumuturile bancare pe termen scurt, conturile de plătit.

Schematic, relația dintre activele circulante și sursele de finanțare ale acestora este prezentată în Tabelul 1.

Tabelul 1 - Prezentarea bilanţului static

În schema de finanțare de mai sus, conturile de plătit reprezintă adesea o sursă foarte semnificativă, iar punctele cheie ale managementului acesteia sunt:

Selectarea unui furnizor (soliditate, posibilitatea de a stabili relații pe termen lung, disponibilitatea diferitelor scheme de aprovizionare cu materii prime și materiale)

Controlul asupra oportunității decontărilor (depășirea termenului de plată pentru materialele și materiile prime furnizate duce la penalități)

Alegerea momentului decontării cu un anumit creditor într-o anumită situație (reducere pentru plata rapidă).

Efectuarea unei analize comparative a mărimii DZ cu mărimea scurtcircuitului (este necesar ca DZ<=КЗ)

Analiza pierderilor reale asociate cu neplata KPC.

Cu diferite modele de gestionare a activelor curente, rolul datoriilor pe termen scurt poate fi diferit.

Deoarece este posibil să se gestioneze datorii pe termen scurt, una dintre componentele informaționale ale managementului sunt datele privind stabilitatea financiară a întreprinderii. Ele permit, pe de o parte, determinarea sumelor optime de împrumut, pe de altă parte, admisibile.